(AOF / Funds) - Selon La Française AM, des opportunités sont à saisir après un mois de juin difficile dû principalement à la dynamique négative des flux. La hausse des rendements et des spreads redonne même de l'attrait sur la partie non financière core. Sur la partie High Yield également, le gérant augmentera la poche en High Yield en dollars au vu des niveaux des spreads américains. Les bases entre CDS/dette se sont écartées avec le mouvement de stress et certains titres dérivés offrent désormais une décote importante pour s'exposer au risque émetteur. Le gérant continue de réduire très fortement ses positions en RBS et Lloyds, et en Tier 1 bancaire en général. L'univers des obligations convertibles présente une exposition notable au Portugal. Il limite les expositions périphériques, notamment sur ce pays. AUT/ALO