(AOF) - La division Construction Grands Projets du groupe de BTP Vinci a signé avec la société Akal Megah Sdn Bhd le contrat de conception-construction d'une tour de bureaux en Malaisie, à Kota Kinabalu, capitale de l'État de Sabah, au nord de l'île de Bornéo, pour un montant de 60 millions d'euros. Ce contrat inclut la conception et la construction d'un parking de 4 niveaux, d'un podium de 3 étages de commerces et d'une tour de bureaux de 10 étages pour une surface totale de 65 000 mètres carrés. Les travaux débuteront le 1er août 2013 pour une livraison prévue le 31 mars 2015. Avec ce nouveau succès, Vinci Construction Grands Projets renforce sa présence en Malaisie, après le projet du Berjaya Times Square à Kuala Lumpur, le plus important complexe résidentiel et commercial d'Asie construit en un seul tenant, d'une surface de 700 000 mètres carrés, livré en 2003, et celui du Berjaya Central Park, d'une surface de 185 000 mètres carrés, actuellement en cours de construction.
Les points forts de la valeur
- L'un des leader mondiaux du BTP et des concessions avec une forte présence à l'international (près de 40 % du chiffre d'affaires), notamment dans le " contracting " au Royaume-Uni et en Afrique, dans la construction en Asie, dans les routes et l'énergie en Allemagne ; - Complémentarité entre le BTP et les concessions (14 % de l'activité mais près de 60 % du bénéfice opérationnel) ; - Excellente visibilité, avec un carnet de commandes égal à 1 fois le chiffre d'affaires, et forte génération de cash flows pour l'activité Concession ; - Bonne diversification du portefeuille de PPP/concessions entre autoroutes, parkings et aéroports, un modèle économique conforté par la crise de la dette ; - Réussite de l'intégration d'ANA, concessionnaire aéroportuaire portugais ; - Achat, en juin 2013, de 4,69 % du capital d'Aéroports de Paris, ce qui portera à 8 % sa position totale, bloquée à ce niveau pour les 5 prochaines années ; - Rendement du titre sécurisé par la récurrence du cash-flow.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité au ralentissement économique en France et en Europe et à la montée de la pression fiscale ; - Sensibilité du trafic autoroutier à la hausse du prix de l'essence et au pouvoir d'achat en Europe, avec une nouvelle baisse du trafic attendue en France en 2013 ; - Incertitudes sur le financement des collectivités locales et retard dans le décollage des partenariats public-privé (PPP) en raison des contraintes budgétaires des états européens ; - Risques pour l'image du groupe provoqués par l'opposition à la construction du nouvel aéroport de Nantes à Notre-Dame des Landes.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité du chiffre d'affaires Concession à la croissance du trafic de véhicules (notamment de celle des poids lourds, plus sensible aux cycles économiques) ; - Incertitudes autour du rôle de la future Agence française de financement des collectivités locales ; - Plan de relance autoroutier de l'Etat français portant sur 3 Md FTB/ACT/