(AOF) - AXA a publié ses résultats semestriels, marqués par un résultat net en léger repli de 1% par rapport au premier semestre 2012 à 2,5 milliards d'euros, un résultat opérationnel en augmentation de 16% à 2,579 milliards d'euros et un résultat courant lui aussi en forte progression (+26%) à 2,954 milliards d'euros. Le chiffre d'affaires, lui, est ressorti en hausse de 4% à 50,04 milliards d'euros. " Nos activités vie, épargne, retraite affichent une bonne performance, grâce à une forte croissance de la collecte nette et des ventes ainsi qu'à une amélioration significative de la performance de nos activités aux Etats-Unis ", a notamment déclaré Henri de Castries, PDG de l'assureur, numéro deux mondial du secteur en Europe. Et de préciser : " Le chiffre d'affaires et le résultat de nos activités d'assurance dommages progressent également, avec un ratio combiné en amélioration. En gestion d'actifs, la collecte nette positive se poursuit à la fois chez AXA IM et chez AllianceBernstein. Dans les marchés à forte croissance, la forte progression du chiffre d'affaires et du résultat se poursuit ; dans les marchés matures, le résultat continue également à croître. " " A l'avenir, nous allons continuer à accélérer nos investissements dans le digital en restant concentrés sur l'efficacité opérationnelle ; cela va nous permettre d'améliorer notre savoir-faire en matière de risque et d'être plus connectés à nos clients ", a ajouté Henri de Castries concernant les perspectives du groupe. Le conseil d'administration demandera par ailleurs le renouvellement en avril prochain, pour une durée de 4 ans, du mandat d'Henri de Castries, aux commandes depuis avril 2010.
Les points forts de la valeur
- Numéro un mondial de l'assurance-vie ; - Diversification du portefeuille, géographiquement (moins d'un quart des profits en France), et par métiers (25 % dans l'épargne et la gestion d'actifs, 31 % dans la prévoyance et la santé, 44 % dans l'immobilier et les dommages) ; - Situation financière très solide grâce à une gestion centralisée du cash management, qui donne le capital nécessaire au respect des règles de Solvency II, avec un ratio de 183 % ; - Contrôle des marges sur les contrats " variable annuities " dits VA aux Etats-Unis ; - Remontée des marges dans l'assurance-dommages grâce à la hausse des prix des contrats particuliers et commercial ; - Stratégie commerciale convaincante de développement du segment prévoyance- santé, moins affecté que l'épargne par le bas niveau des taux d'intérêt ; - Actionnariat stable, composé en grande majorité d'investisseurs institutionnels.
Les points faibles de la valeur
- Forte sensibilité de la structure du capital aux aléas des marchés financiers ; - Défiance persistante des marchés financiers vis-à-vis de l'assurance-vie ; - Révision à la baisse des objectifs financiers 2015 ; - Persistance du marasme dans la gestion d'actifs, malgré la remontée de l'activité en début d'année.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité, partagée avec les autres assureurs, aux catastrophes naturelles (ouragans, inondations, séismes), incendies ou actes de terrorisme ; - Volatilité du cours, également partagée dans le secteur de l'assurance, liée au marché obligataire européen et aux taux d'intérêt à long terme ; - Ajustements de périmètre : d'une part des cessions d'activités non stratégiques, telles la participation majoritaire dans Axa Private Equity ou le portefeuille américain Mony Life Insurance d'ici septembre 2013 ; d'autre part des acquisitions dans les pays émergents, tel le chinois Tian Ping Auto Insurance ; - Valeur peu chère par rapport à ses concurrents, notamment Allianz et Aegon.
Finance - Assurance
Standard & Poor's maintient une perspective négative pour le secteur de l'assurance-vie en France cette année. Selon l'agence de notation l'environnement demeure défavorable, avec des taux d'intérêts bas, une volatilité du marché des actions et le déclin de la collecte des primes. Ce sentiment est partagé par Moody's, qui maintient sa perspective négative sur l'assurance-vie tout en maintenant sa perspective stable sur l'assurance dommages française. L'agence de notation considère que les augmentations de tarifs seront encore d'actualité en dépit d'une conjoncture économique difficile. Elle souligne que, dans l'activité vie, les assureurs risquent d'être confrontés à une augmentation des rachats dans un objectif de consommation. Toutefois elle prévoit que la collecte nette négative ne devrait pas s'accentuer en 2013. FTB/ACT/