(AOF / Funds) - Dans son rapport trimestriel sur la gestion d'actifs et les marchés, HSBC Global Asset Management passe en revue les différentes classes d'actifs offrant des opportunités intéressantes. Parmi elles, les obligations euro High Yield retiennent son attention. Selon le gérant, l'univers des obligations à haut rendement (ou High Yield) en zone euro est un marché en pleine croissance qui ne cesse de gagner en efficience car les entreprises se tournent de plus en plus vers les marchés pour se financer. Les spreads actuels des obligations High Yield offrent de son point de vue une rémunération raisonnable par rapport à leur niveau de risque. Cette classe d'actifs lui paraît désormais correctement évaluée si l'on considère ses potentiels de risque et de rendement. Cependant, le portage reste attractif au regard des titres gouvernementaux. Par comparaison avec le marché High Yield américain, les obligations Euro High Yield présentent une qualité de crédit supérieure, principalement parce que ce marché comporte un grand nombre de titres notés " BB " alors que le marché américain est majoritairement composé de titres notés " B ". De plus, les spreads par rapport aux obligations d'État sont plus élevés sur le segment Euro High Yield que sur son homologue américain, souligne HSBC Global AM. Enfin, l'histoire montre qu'il existe une corrélation légèrement négative entre la hausse des taux d'intérêt et la performance de cette classe d'actifs. Une économie en croissance implique en effet une probabilité de défaut plus faible, induisant potentiellement un nouveau resserrement du spread pour cette catégorie d'obligations. AUT/ALO