(AOF / Funds) - Dans son point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan AM indique avoir renforcé son exposition sur les actions européennes en augmentant encore sa surpondération. L'Europe est, d'après-lui, le meilleur moyen de jouer la reprise économique mondiale au second semestre, par rapport aux marchés émergents qui sont affectés par le ralentissement économique chinois. Les indicateurs macroéconomiques du gestionnaire d'actifs corroborent en effet sa thèse d'une ré-accélération de la croissance. Il y a des signes qui montrent que les conditions monétaires en Europe commencent enfin à s'assouplir, alors que le cycle du crédit en Chine commence à décélérer, contribuant à resserrer les conditions monétaires. Comme raison de son plus grand optimisme vis-à-vis des actions européennes, il cite le fait que l'Europe est massivement en retard par rapport aux Etats-Unis et beaucoup moins chère en termes de ratio prix sur valeur comptable. De plus, la fin de la récession dans la zone euro peut donner lieu à une forte reprise des marges bénéficiaires en 2014. JPMorgan AM apprécie les pays périphériques (Espagne, Italie) qui lui semblent très sous-évalués. Il juge ainsi notable que les marchés obligataires périphériques aient surperformé l'Allemagne au cours des douze derniers mois, alors que la surperformance relative des marchés actions a été bien plus modeste. AUT/ALO