(AOF / Funds) - "Après les toussotements provoqués par les interventions verbales de M. Bernanke durant le printemps, la Bourse a repris l'ascendant depuis le début de l'été", résume Mirabaud Asset Management dans son bulletin Stratégie d'investissement d'août 2013. La Fed a selon le gérant probablement été surprise par la très forte réaction d'un grand nombre d'investisseurs suite à l'annonce de la normalisation de sa politique, aussi a-t-elle tenté de rassurer les marchés en affirmant que le ton resterait accommodant. De fait, les conditions financières demeurent encore un facteur de soutien à la progression des actifs risqués. Sur le plan microéconomique, la publication des résultats des sociétés a essentiellement commencé sur des bonnes nouvelles. Dans l'ensemble, les chiffres ont dépassé les attentes même si, au niveau des revenus, les résultats ont été plus mitigés. Les bilans présentés par les grandes banques américaines ont été particulièrement favorables au cours du trimestre écoulé. Si l'avancée du marché a renchéri ses mesures usuelles de valorisation, celui-ci reste attractif sur une base comparative. Que ce soit par rapport aux bénéfices, à la valeur comptable ou aux flux financiers, les cours de bourse ont augmenté, mais les ratios calculés pour l'indice vedette du marché américain demeurent encore à des niveaux inférieurs à ceux observés avant la crise de 2008. AUT/MAF