(AOF / Funds) - L'économie américaine montre les signes d'une réelle amélioration, même si celle-ci est irrégulière, résume Janus Capital Group dans sa dernière Lettre des CIO. Le rythme de croissance des embauches reste orienté à la hausse et la confiance des consommateurs est relativement solide, souligne le gérant, qui ne serait pas surpris de voir la Fed commencer à alléger son programme d'assouplissement quantitatif sur les 12 prochains mois. Il lui semble en revanche très improbable que la Réserve fédérale mette fin à son programme expansionniste. La Fed bénéficie de la marge de manoeuvre requise pour maintenir les taux courts proches de zéro pour une période prolongée. Elle a par ailleurs établi à 6,5% l'objectif de chômage, seuil au-delà duquel sa politique marquerait un tournant. La majorité des décideurs de la Fed considère néanmoins que ce niveau ne sera pas atteint avant 2015 et tel est aussi l'avis de Janus Capital Group, pour qui l'institution s'assurera que l'économie est engagée durablement sur la voie de la croissance avant de mettre un terme à sa politique expansionniste. La solidité dont a fait preuve l'économie américaine ces derniers mois est justifiée du point de vue du gestionnaire d'actifs. La baisse des prix du pétrole et du gaz naturel a permis un début de renaissance pour le secteur manufacturier aux Etats-Unis, ainsi qu'une certaine indépendance énergétique. La reprise durable du marché de l'immobilier résidentiel a, elle, dopé les ventes dans de nombreux secteurs, du commerce de détail aux fabricants de poids lourds. Elle a également permis à la confiance des consommateurs de se hisser à son plus haut niveau depuis plusieurs années. La hausse des prix de l'immobilier et la meilleure tenue des marchés actions se répercutent désormais sur les niveaux de confiance. Les entreprises continuent de générer d'énormes excédents de trésorerie, qu'elles emploient aujourd'hui pour effectuer des rachats d'actions. Cette tendance révèle que les managements sont confiants à long terme (par ailleurs, les rachats d'actions peuvent doper le marché car ils contribuent à renforcer le bénéfice par action). Par ailleurs, Janus Capital Group observe un regain d'activité sur les fusions-acquisitions, une tendance qui est historiquement corrélée avec une économie plus forte. AUT/MAF