(AOF / Funds) - Avec l'accélération de la croissance économique sur la zone euro et l'avancée de facteurs inflationnistes tels que le prix du baril de pétrole, peu de variables sont favorables aux emprunts gouvernementaux réputés les moins risqués, indique Mirabaud. En outre, la remontée des rendements s'inscrit dans la tendance des marchés internationaux, notamment états-uniens, en conséquence des tergiversations sur les éventuelles modifications du programme d'achats de titres de la Fed. Pendant la période sous revue, le rendement de l'obligation allemande à dix ans a gagné plus de vingt points de base pour s'établir à un niveau proche de deux pour cent. Dans ce contexte et dans une logique d'appétit pour le risque, les écarts de crédit entre les rendements des obligations italiennes ou espagnoles et ceux de la référence allemande se sont réduits, souligne la société de gestion. Selon Mirabaud, le phénomène de pentification de la courbe des taux devrait se poursuivre dans la continuité d'une amélioration des fondamentaux. Dans ce cadre, le risque demeure particulièrement élevé pour les obligations du coeur de la zone euro. AUT/ALO