(AOF / Funds) - Les obligations de débiteurs privés ont continué de souffrir du mouvement de hausse des rendements des emprunts gouvernementaux, indique Mirabaud. De fait, les performances des principaux indices de référence sont négatives pour le mois d'août. Aux États-Unis, les titres à haut rendement ont aussi pâti du retour de l'aversion pour le risque ayant notamment provoqué le recul des cours des actions. Le gérant prévoit encore des baisses de prix des obligations de longue maturité. Les taux directeurs des grandes banques centrales des pays développés ne changeront pas dans l'immédiat, mais les obligations à longue échéance continueront d'être particulièrement vulnérables à un environnement dans lequel prévalent les anticipations d'un retour de la croissance et donc, de pentification des courbes de taux, explique la société de gestion. Subissant des flux sortants de capitaux étrangers, les indices de prix de la dette émergente ont encore accentué leur chute. Dans certaines régions, les rendements ont atteint des niveaux historiquement élevés. Si la probabilité de défaut semble surestimée par le marché, le risque monétaire associé à ces actifs demeure important et tempère les velléités d'en augmenter l'exposition, souligne Mirabaud. AUT/ALO