(AOF) - Le groupe BIC a annoncé la finalisation de l'acquisition des actions dans le cadre de l'option d'achat pour augmenter sa participation de 40 à 55% dans les 7 entités de Cello Pens pour 2,9 milliards de roupies indiennes (35,2 millions d'euros). Les états financiers du groupe indien seront consolidés dans les comptes du spécialiste mondial des stylos, briquets et rasoirs jetables à partir du 1er octobre 2013. Le pacte d'actionnaires signé le 21 janvier 2009 permet au groupe BIC d'augmenter sa participation à hauteur de 90% dans les 7 entités de Cello Pens d'ici 2017 par l'exercice d'options d'achat sur les actions détenues par le Groupe Cello. Le Groupe Cello dispose d'options de vente, la première de ces options augmentant la participation de BIC de 55 à 75%, potentiellement dès 2014. Le prix de ces options sera établi sur la base des résultats futurs. Cello Pens est le plus important fabricant et distributeur d'instruments d'écriture en Inde avec environ 28% du marché indien du stylo et une présence en Afrique, au Moyen-Orient et en Asie. Grâce à une large gamme de produits et à un réseau de distribution national, la marque Cello est l'une des plus reconnues en Inde. Pour l'exercice 2013 (fin mars 2013), le chiffre d'affaire de Cello Pens était de 6,4 milliards de roupies indiennes (76,4 millions d'euros) avec une marge opérationnelle de 28%.
Les points forts de la valeur
- Marque de renommée internationale, deuxième mondial dans les rasoirs, numéro un dans les briquets ; - Positionnement défensif avec une offre de " produits de qualité aux meilleurs prix " : papeterie (33 %), briquets (29 %), rasoirs (20 %), produits publicitaires ou promotionnels (15 %) ; - 31 % du CA réalisé dans les pays émergents (essentiellement en Amérique latine), devant l'Europe (26 %) et derrière l'Amérique du nord (43 %) ; - Grande capacité d'innovation sur les produits de consommation courante qui aide à la croissance des ventes, notamment pour les rasoirs ; - Finalisation de l'accord avec Cello Pens qui permettra à Bic de prendre le contrôle sur les sept entités du groupe indien avec une participation portée de 40 % à 55 % ; - Structure financière solide permettant une politique de croissance externe ambitieuse, le maintien des investissements R & D et une bonne redistribution aux actionnaires.
Les points faibles de la valeur
- Forte pression concurrentielle sur les rasoirs et briquets, notamment en provenance de Chine ; - Poids prédominant des matières premières dans les coûts de production ; - Faiblesse persistante de l'activité papetière, malgré une bonne tenue en Europe ; - Difficulté à relancer les produits promotionnels dont les ventes devraient reculer en 2013 ; - Impact défavorable des devises d'Amérique latine sur les résultats en 2013.
Comment suivre la valeur
- Direction reconnue pour sa prudence sur les tendances de marché ; - Réalisation de l'objectif 2013 d'une croissance de 2 à 4 % des ventes grand public et d'une marge opérationnelle entre 15 et 20 % ; - Poursuite du rythme élevé de hausse des ventes de rasoirs en Europe ; - Redressement, à partir du quatrième trimestre 2013, de la division papetière, en surveillant l'accueil réservé aux stylos double emploi écriture et Ipad ; - Capital verrouillé par la famille fondatrice Bich (41,4 % du capital, 57,2 % des droits de vote).
Biens de consommation
Les géants de la grande consommation misent sur l'innovation et les produits haut de gamme pour améliorer leurs performances en dépit de la crise. Procter & Gamble (marques Pampers, Gillette, Ariel, Duracell...) a lancé un nouveau produit en France sur le créneau des lessives unidoses, un an après le lancement aux Etats-Unis. Son concurrent Henkel va, lui aussi, lancer une nouvelle génération de dosettes. Procter & Gamble a récemment développé des innovations dans le haut de gamme, en particulier avec ses couches Pampers Active Fit et son nouveau dentifrice Oral-B Pro-Expert. FTB/ACT/