(AOF) - bioMérieux a procédé au placement auprès d'investisseurs institutionnels de sa première émission obligataire, qui porte sur un montant de 300 millions d'euros, avec une durée de 7 ans et une échéance le 14 octobre 2020. Le coupon annuel des obligations s'élève à 2,875 %. L'émission a été plus de 4 fois sursouscrite. "Nous sommes satisfaits du succès de cette première émission obligataire, qui témoigne de la confiance des investisseurs dans la stratégie de spécialisation et d'innovation, la forte ambition internationale et la solidité financière de bioMérieux. Les fonds levés contribueront à la poursuite de notre développement dans le respect de la vision qui nous anime depuis 50 ans", a commenté Jean-Luc Belingard, Président Directeur Général de bioMérieux. Cette émission obligataire permettra enfin à bioMérieux d'allonger la maturité moyenne de sa dette, dans des conditions financières intéressantes, de diversifier ses sources de financement au-delà des lignes de crédit syndiquées existantes et de contribuer au financement de l'acquisition de la société américaine BioFire.
Les points forts de la valeur
- Septième mondial du diagnostic in vitro (80 % des ventes, dont 50 % en bactériologie) et numéro un mondial de la microbiologie clinique ou industrielle (20 %) opérant dans les maladies infectieuses, les urgences cardiovasculaires et les cancers ; - Couverture internationale avec 41 filiales dans le monde, un quart des ventes en Amérique du nord et 29 % dans les pays émergents ; - Haut niveau d'expertise dans le diagnostic des maladies infectieuses ; - Modèle économique solide fondé sur les revenus récurrents des ventes de réactifs et un mix produit positif : nouveaux automates, enrichissement des menus par des tests à forte valeur ajoutée, montée en puissance de la biologie moléculaire ; - 11 % du chiffre d'affaires consacrés aux investissements en R&D ; - Obtention, fin août 2013, par la FDA, autorité sanitaire américaine, de l'autorisation de commercialisation de la plateforme VitekMS, technologie de spectrométrie réduisant à quelques heures l'identification des bactéries ou levures pathogènes ; - Situation financière saine.
Les points faibles de la valeur
- Pénalisé par les différents programmes d'austérité sur les systèmes de santé aux Etats-Unis et en Europe (baisse de remboursement et/ou retards dans les programmes d'investissement des hôpitaux) ; - Directement touché par la conjoncture en Europe de l'Ouest, notamment en Europe du Sud et présence jugée trop faible aux Etats-Unis ; - Difficultés sur le site de Durham en Caroline du nord qui alourdiront les coûts de production 2013 ; - Pressions sur la marge opérationnelle courante compte tenu des investissements de développement en cours ; - Moindre visibilité sur la soutenabilité du business model avec la suspension du plan stratégique à horizon 2015 et l'absence de nouvelles prévisions ; - Absence de visibilité sur la poursuite ou non des développements sur l'instrument automatisé Point-of-Care avec Philips et poursuite des pertes dans le théranostic (association entre le diagnostic et le médicament pour une meilleure efficacité des traitements, considérée comme l'un des grands relais de croissance de la médecine de demain).
Comment suivre la valeur
- Statut de valeur " défensive " remis en cause par les difficultés actuelles en Europe ; - Implantation à venir de sites de production dans les pays émergents (Chine, Inde...) pour réduire les coûts ; - Recherche de partenaire pour l'activité bioTheranostics via augmentation de capital ; - Déploiement progressif des différents relais de croissance mis en place par le groupe (pays émergents, lancement de cinq nouvelles plateformes à partir de fin 2012...) et traduction comptable et financière au-delà de 2013 ; - Accueil commercial à la gamme d'immuno-essais Vidas 3 et lancement aux Etats-Unis du nouveau test moléculaire contre le mélanome ; - Réalisation de l'objectif de 3 % de hausse des ventes en 2013 après un début d'année poussif ; - Valeur non opéable, filiale à 58,9 % de l'institut Mérieux.
Pharmacie - Santé
Selon le cabinet spécialisé IMS Health, la reconfiguration du marché pharmaceutique mondial va se renforcer sur la période 2012-2016. Les deux tiers de la croissance proviendront désormais des pays émergents contre la moitié sur la période 2007-2011. L'autre moteur de croissance pour les acteurs est l'innovation et l'enregistrement de nouvelles molécules. Même si la taille du marché potentiel est plus limitée, ces nouveaux produits contribueront à hauteur de 115 à 125 milliards de dollars à un apport de chiffre d'affaires supplémentaire sur la période 2012-2016. Ils permettront de compenser les pertes de chiffre d'affaires (120 à 130 milliards de dollars) liées à la transformation des grands produits en génériques. FTB/ACT/