(AOF / Funds) - Deutsche Asset & Wealth Management a élaboré trois scénarios qui étudient le développement de la crise aux Etats-Unis et de ses conséquences : une solution rapide, un compromis de longue haleine qui permettrait aux États-Unis d'éviter le défaut et, dans le pire des cas, le défaut de paiement si les parties ne parviennent pas à un accord. Dans le premier cas, l'impact sur les marchés financiers et l'économie américaine sera globalement limité. La Fed pourrait, elle, commencer à ralentir sa politique d'assouplissement quantitatif à travers une réduction de ses achats d'obligations en décembre. Dans le deuxième, il serait encore possible d'éviter le défaut technique au cas où, par exemple, le Trésor américain décide de payer en priorité ses obligations. Les négociations politiques devraient en l'occurrence se poursuivre jusqu'en novembre. D'ici là, le gouvernement aura sans doute trouvé une solution. Avec ce scénario, le "shutdown" aurait un impact négatif sur l'économie pendant le quatrième trimestre et provoquerait une réduction du PIB d'environ 1% sur l'année. La Fed commencerait alors à réduire l'assouplissement quantitatif en réduisant les achats d'obligations au premier trimestre 2014 au plus tôt. Dans le dernier, les Etats-Unis seront en défaut de paiement en novembre, ce qui aurait des conséquences désastreuses sur l'économie. Ce scénario est cependant jugé très peu probable. Cette situation provoquerait une volatilité extrême des marchés et toucherait surtout le marché obligataire américain. Les obligations américaines connaîtraient une hausse jusqu'à ce que le défaut technique se déclenche, suivi d'une liquidation par les banques centrales étrangères des bons du Trésor. L'aversion au risque s'accroîtrait dans le monde entier, ce qui provoquerait une liquidation généralisée des classes d'actifs risquées comme les actions. Cette situation endommagerait considérablement l'économie. Elle entraînerait en effet un ralentissement de la croissance pendant un certain temps. Toutes les classes d'actifs à haut risque pourraient en outre se trouver en difficulté en raison de la baisse de confiance des investisseurs qui résulterait d'un tel scénario. L'économie serait alors confrontée à une période de croissance molle. Par conséquent, il serait peu probable que la Fed ralentisse, dans un futur proche, sa politique d'assouplissement monétaire en réduisant les achats d'obligations. AUT/MAF