(AOF / Funds) - Dans sa lettre obligataire d'octobre, Pictet souligne que les fondamentaux à long terme de la dette externe des pays émergents restent largement intacts : ratios dette/PIB inférieurs à ceux des pays développés et rendement intéressant. Toutefois, à court terme, la réduction attendue du QE (assouplissement quantitatif) de la Fed continuera d'exercer une pression à la baisse. Par ailleurs, la dégradation très négative de l'Ukraine et la situation confuse en Argentine pourraient créer un climat de crainte autour de la classe d'actifs. Toutefois, note le gestionnaire d'actifs, les pays bien notés ont enregistré certains signes d'amélioration économique et l'on pourrait soutenir que de la valeur a été créée, compte tenu de la hausse des rendements et du soutien des investisseurs à long terme tels que les fonds de pension qui demeurent sous‐pondérés. La classe d'actifs reste cependant dépendante du moral des investisseurs et le gérant n'a pas observé de signes de renversement des flux de la part de ces derniers. AUT/ALO