(AOF / Funds) - Emmenée par les mouvements de normalisation de la politique monétaire aux États-Unis, la tendance des rendements obligataires en Europe reste également mal orientée, observe Mirabaud AM dans sa dernière lettre mensuelle d'octobre. Dans cette perspective, la performance relative des actions par rapport à celle des actifs à revenus fixes devrait être favorisée si l'on croit à la sortie de crise de la zone euro. Selon le gérant, celle-ci devrait malheureusement rester lente et graduelle, mais l'amélioration des fondamentaux met sur le devant de la scène les actifs les mieux placés pour tirer profit d'un retour à terme de la croissance économique. A contrario poursuit le gestionnaire, favoriser le cash au détriment des actions revient à prévoir un recul des bourses, sachant que les placements à très court terme ne rapportent rien. Dans ce contexte, Mirabaud AM recommande d'augmenter l'exposition aux actions européennes. Ce conseil de gestion s'interprète aussi dans la perspective d'une surperformance des secteurs cycliques plutôt que défensifs. La remontée des rendements obligataires pèse en effet sur l'attrait des secteurs qui ont été si recherchés au cours de ces dernières années en raison des politiques monétaires ultra-expansionnistes. AUT/ALO