(AOF / Funds) - Après avoir connu la hausse des taux longs durant l'été, faut-il désormais craindre la hausse des taux courts au travers d'un aplatissement de la courbe des rendements ? [-73]· en juger par l'historique des dix dernières années, l'écart entre le taux à deux ans et celui à dix ans a atteint un niveau très élevé, observe Mirabaud AM dans sa lettre mensuelle d'octobre. Si la tendance générale des rendements est à la hausse, une réduction de ce grand écart présuppose une augmentation comparativement plus substantielle des taux courts, indique la société de gestion. Selon Mirabaud AM, dans le jargon usuel en la matière, ce phénomène de " bear flattening " s'inscrit dans le processus de normalisation des politiques monétaires. Alors que le débat sur les taux longs fait rage et traite de la sortie graduelle des programmes d'assouplissement quantitatifs, le risque de voir les taux courts remonter fait référence aux outils plus traditionnels de politique monétaire, précise le gérant. Certes poursuit-il, il semble prématuré d'envisager une hausse du taux des fonds fédéraux sur les prochains mois. Mais l'augmentation du rendement à deux ans peut s'interpréter dans le cadre de l'anticipation d'une hausse avant vingt-quatre mois. Dans ce sens, la prudence s'impose aussi quant à l'exposition aux titres à plus brève échéance, conclut Mirabaud AM. AUT/ALO