(AOF / Funds) - Le retour de l'activité sur les marchés de taux a permis de poursuivre la diversification des actifs, expliquent les gérants du fonds DNCA Eurose. Le fonds a ainsi participé aux émissions Acea 3,75% et Madrilena Gas 3,78% lancées pour une durée de cinq ans. Ces deux opérateurs d'infrastructures des régions de Rome et de Madrid ont proposé des rendements jugés intéressants pour une qualité de crédit très solide, à comparer avec 0,82% sur l'emprunt d'Etat allemand de même durée. Dans le domaine du haut rendement, la volonté réaffirmée par le management de Lafarge d'une amélioration rapide de sa qualité de crédit a conduit le fonds à souscrire à l'émission lancée à un taux de 4,75% à 7 ans. Du côté des pays émergents enfin, l'érosion des valeurs a offert des opportunités d'investissement sur les emprunts émis en euros par de grandes entreprises mondiales telles par exemple la compagnie pétrolière nationale brésilienne. Eurose en a profité en ouvrant une ligne sur Petrobras 4,88% d'échéance mars 2018. La structure de la part dédiée aux actions n'a pas subi de modification significative. Par contre la valorisation relative des obligations convertibles s'est fortement appréciée pendant l'été suite au succès de cette classe d'actifs. Au regard de sa moindre attractivité, son poids dans l'allocation du fonds a donc vocation à poursuivre la diminution amorcée en septembre. AUT/ALO