(AOF / Funds) - Participant à l'embellie générale en zone euro (PIB en hausse de 0,3 % en termes réels), l'économie française est officiellement sortie de récession au second trimestre, avec une croissance de 0,5 % après 8 trimestres de stagnation ou de baisse. Toutefois, Standard & Poor's Rating Services pense que les conditions d'une reprise durable ne sont pas encore réunies. Outre certains facteurs cycliques, la croissance au 2e trimestre reflète celle de la demande publique (+ 0,5%), alors que la demande privée est restée atone. Par ailleurs, des données récentes semblent indiquer un ralentissement de ce mouvement de reprise, estime l'agence de notation. Elle attend une croissance légèrement positive au second semestre de 2013, et inférieure à 1% en 2014. Fin 2014, l'économie française devrait se situer à 3,5% environ en-deçà de sa croissance potentielle. L'investissement des entreprises, généralement un indicateur avancé d'une reprise économique, reste bien en-deçà du niveau de 2007 (- 6,3% en termes réels), comme dans l'ensemble des pays européens. Après une baisse de 2% en 2013, elle anticipe une faible reprise de l'investissement en 2014 (+ 1,8%) et 2015 (+ 4%). Les marges des entreprises se détériorent depuis 2007 et sont tombées à 28,2% au second trimestre de 2013, le niveau le plus bas depuis 1985. Avant d'avoir un effet sur l'emploi, les mesures fiscales en faveur des entreprises (CICE) devraient surtout se traduire par une amélioration de leurs marges. AUT/MAF