(AOF / Funds) - Société Générale Private Banking estime que la réduction des rachats d'actifs (tapering) de la Fed n'entravera pas la performance positive du marché américain. S'il reconnaît que l'assouplissement quantitatif (QE) outre-Atlantique a de toute évidence joué un rôle important dans la flambée des prix des actifs, il estime pour autant que la performance américaine est attribuable, pour l'essentiel, au net rebond des bénéfices des entreprises américaines. L'indice S&P500 se traitant actuellement à 15 les bénéfices attendus en 2013, les valorisations américaines ne surprennent guère la banque privée si l'on considère que le taux de croissance annualisé des résultats avoisine les 20% depuis 2009. De plus, ses préoccupations relatives à la réduction des achats d'actifs par la Fed restent modérées. En effet, cette réduction à hauteur de 65 milliards de dollars d'achats par mois correspondrait à l'annonce de la deuxième phase d'assouplissement quantitatif (QE2). En d'autres termes, le gérant considère qu'on est loin d'un durcissement de la politique monétaire et Société Générale Private Banking table toujours sur une politique accommodante pour le reste de l'année. Il s'attend à ce que les marchés actions américains surperforment les marchés obligataires et les marchés actions d'autres économies développées dans les mois à venir. AUT/ALO