(AOF) - Vicat a réalisé au troisième trimestre 2013 un chiffre d'affaires de 593 millions d'euros, en baisse de 1,5%, mais en progression de 3,1% à périmètre et taux de change constants. Sur cette période, le chiffre d'affaires de l'activité Ciment a reculé de 1,6% à périmètre et taux de change constants, tandis que l'activité de Béton & Granulats a progressé de 10,8%. L'activité Autres Produits et Services est quant à elle quasi stable (-0,7%). Sur neuf mois, le chiffre d'affaires du cimentier est ressorti à 1,74 milliard, en hausse de 0,6% et de 3,2% à périmètre et taux de change constants. La répartition du chiffre d'affaires opérationnel entre les différentes activités du groupe fait apparaître une légère inflexion de la contribution de l'activité Ciment, qui a représenté 51,1% du chiffre d'affaires opérationnel neuf mois contre 52,6% au 30 septembre 2012. L'activité Béton & Granulats a pour sa part progressé à 33,5% du chiffre d'affaires opérationnel, contre 31,9% au 30 septembre 2012. Enfin, l'activité Autres Produits & Services est ressortie stable à 15,3% du chiffre d'affaires opérationnel au 30 septembre 2013, contre 15,4% un an auparavant. "Dans un environnement économique qui reste contrasté selon les régions, Vicat affiche une bonne progression de son activité à périmètre et taux de change constants. Ainsi, les Etats-Unis, la Suisse, la Turquie et le Kazakhstan maintiennent de bons niveaux d'activité, tandis que des facteurs politiques et sécuritaires en Egypte et concurrentiels en Inde et au Sénégal continuent de pénaliser les performances du Groupe dans ces régions", a commenté la direction générale de Vicat. "Au troisième trimestre, si le chiffre d'affaires publié recule de -1,5%, affecté par un effet de change particulièrement négatif, la performance du Groupe à périmètre et taux de change constants est restée solide (+3,1%), marquée notamment par une activité globale en voie de stabilisation en France. Dans ce contexte, Vicat poursuit sereinement sa stratégie de maximisation de ses cash-flows et de désendettement", a-elle poursuivi.
VICAT
Les points forts de la valeur
- Trentième cimentier mondial, également présent dans le béton et les granulats (36 % du chiffre d'affaires) et les services (13,6 %); - Réserves géologiques correspondant à 100 ans de production ; - Identité forte autour de deux piliers : la tradition d'actionnaire-entrepreneur en faisant fructifier le patrimoine industriel et en le gérant " en bon père de famille ", d'une part, la continuité du contrôle familial, depuis 150 ans, d'autre part ; - Rééquilibrage des actifs de production vers les zones de croissance (Turquie, Inde et Kazakhstan : 20 % des ventes, Afrique et Proche-Orient : 19 %), au détriment de la France (37 %), le reste de l'Europe (15 %) et les Etats-Unis (9 %) ; - Réel savoir-faire en matière de développement par petites touches à l'international ; - L'un des outils de production les plus performants permettant d'utiliser des énergies moins chères que ses concurrents ; - Niveau d'endettement très modéré.
Les points faibles de la valeur
- Encore 42 % de l'activité en Europe, toujours en marasme économique ; - Sensibilité aux conditions météorologiques et au ralentissement du marché de la construction ; - Exposition aux risques géopolitiques au Kazakhstan et en Afrique-Moyen Orient ; - Recul des prix de vente en Afrique ; - Difficultés aux Etats-Unis ; - Décote par rapport aux autres acteurs du secteur malgré de bons fondamentaux ; - Faiblesse du rendement.
Comment suivre la valeur
- Valeur cyclique dépendant du secteur de la construction ; - Accroissement des capacités de production, pour faire face à la demande dans les pays émergents ; - A court terme, pas de croissance externe ; - Poursuite de la reprise des ventes et des hausses de prix aux Etats-Unis ; - Accueil réservé en France à la nouvelle gamme de ciments " Les ciments Vicat ", à forte qualité environnementale par rapport aux matériaux d'importation ; - Valeur non spéculative, la famille fondatrice détenant 60,6 % des actions.
Construction - Matériaux
Le marché des matériaux de construction paraît s'être redressé en juin, selon les données de l'Union nationale des industries de carrières et matériaux de construction (Unicem). Sur un mois, les livraisons de granulats ont progressé de près de 1%. Quant au béton prêt à l'emploi (BPE), en juin sa production a augmenté de 1,5% par rapport à mai. L'Unicem estime qu'après une activité malmenée en hiver et au printemps par une succession d'intempéries, les livraisons se sont rattrapées : au final, la contraction d'activité a été relativement contenue pour le béton et les granulats. De plus, l'Indicateur matériaux fait état d'un redressement assez sensible entre le premier et le deuxième trimestres. Le repli de l'activité du marché des matériaux tournerait ainsi autour de 2,5% sur un an entre les deux mois d'avril et mai, contre une chute de plus de 6% au premier trimestre 2013. Toutefois, le secteur n'est pas homogène et certains matériaux, comme les tuiles, briques, ciment et les produits béton, subissent toujours des baisses d'activité aux environs de 5%. FTB/ACT/