(AOF / Funds) - La décision de la Fed de laisser inchangée sa politique monétaire lors de sa réunion de fin octobre n'a pas constitué une surprise aux yeux de BNP Paribas IP. Selon l'institution, l'économie américaine a relativement bien résisté aux aléas budgétaires, ce qui traduit une amélioration de sa solidité sous-jacente, analyse le gérant dans son Point hebdomadaire de gestion. La Fed a réaffirmé que la faiblesse de l'inflation pourrait poser des risques, mais elle juge cette situation passagère. L'élément nouveau est venu de sa mention d'un ralentissement de la reprise du marché immobilier, mais elle n'a plus mentionné le resserrement des conditions financières, ce qui suggère qu'elle se satisfait du niveau actuel des taux obligataires et hypothécaires. Compte tenu d'une inflation sous-jacente de 1,7 %, d'une croissance sous-jacente plus robuste et d'un arrêt du ralentissement du salaire horaire, BNP Paribas IP pense que la Fed ralentira le rythme de ses rachats d'actifs dans les mois à venir. Décembre paraît prématuré, mais janvier semble une possibilité de l'avis du gestionnaire d'actifs. Ce dernier note enfin que les indices PMI se sont améliorés dans la plupart des pays émergents. Si les statistiques ne convergent pas toutes dans la même direction, les économies émergentes semblent en mesure de maintenir leur rythme de croissance des six derniers trimestres, de l'ordre de 5 % sur un an. AUT/MAF