(AOF / Funds) - Dans le point de stratégie hebdomadaire, JPMorgan AM explique qu'un facteur clé de sa surpondération sur les actifs risqués a été son optimisme sur les perspectives de bénéfices des entreprises aux Etats-Unis et en Europe (le Japon constituant un cas à part, spécifique). Très simplement, il estime que le redémarrage cyclique des économies va provoquer une ré-accélération de la croissance des bénéfices sur les marchés développés, qui a stagné depuis fin 2011 du fait de la modestie de la croissance aux Etats-Unis et des nets reculs enregistrés en Europe. Faisant le point sur la saison de publication des résultats, le gérant d'actifs estime que pour les Etats-Unis, un grand nombre d'investisseurs ne se sont pas réellement rendus compte à quel point la saison a été solide. Selon lui, les analystes continuent à sous-estimer la capacité des entreprises américaines à maintenir leurs marges. En Europe, la saison des résultats n'a pas été aussi encourageante. Il estime cependant de nouveau que les commentaires ont en général été trop négatifs. JPMorgan AM considère le fait que les bénéfices se soient mieux comportés que les chiffres d'affaires suggère que les analystes n'ont pas une juste perception de l'évolution des marges. Il en conclut qu'il reste des signes encourageants de redressement du momentum des bénéfices, imminent aux Etats-Unis et légèrement décalé en Europe. Ceci devrait, selon lui, contribuer à justifier les récentes hausses des valorisations et sa position surpondérée sur les actions. AUT/ALO