(AOF / Funds) - Les déclarations de Janet Yellen devant les sénateurs ont rendu peu probable l'annonce d'une réduction des rachats d'actifs de la Fed en décembre, estime BNP Paribas IP dans son dernier Point Hebdomadaire Stratégie. Janet Yellen a souligné que le taux de chômage restait trop élevé et que l'inflation était inférieure à l'objectif de 2 % de la Fed. Elle a déclaré que le "QE3" ne posait actuellement pas de risque pour la stabilité financière, contredisant ainsi les propos de certains responsables politiques qui redoutent des bulles sur les actifs. Le président sortant de la Fed Ben Bernanke a également tenu un discours accommodant, signalant que le taux des fonds fédéraux pourrait rester bas bien après l'arrêt du "QE3", et ce même si le taux de chômage tombait sous le seuil de 6,5 % retenu par l'institution. Le message adressé aux marchés semble être le suivant : la décision d'amorcer le ralentissement des rachats d'actifs relèvera de Janet Yellen. Cette dernière prendra ses fonctions début 2014. La publication de solides statistiques pourrait certes conduire la Fed à ralentir plus tôt ses rachats d'actifs, mais les derniers chiffres publiés ne devraient pas l'amener à dévoiler son jeu. Il est possible que l'importante accumulation de stocks au troisième trimestre se traduise par un ralentissement de la production. Le déficit commercial s'est creusé, en raison d'un léger recul des exportations et d'une hausse des importations. Pris isolément, ces facteurs pourraient conduire à une révision à la baisse de la croissance du troisième trimestre. La légère hausse des coûts salariaux devrait cependant conforter l'opinion de la Fed selon laquelle l'économie américaine a encore besoin de soutien. AUT/MAF