(AOF / Funds) - La convergence des taux entre le coeur et la périphérie de la zone euro s'est poursuivie au cours du mois d'octobre, observe Mirabaud dans sa dernière lettre mensuelle. La détente des taux grecs et portugais est particulièrement remarquable, l'emprunt grec à dix ans faisant gagner environ dix pour cent à ses détenteurs au cours de la période. Le recul de l'inflation en Europe est tout aussi spectaculaire. Si le phénomène revêt un aspect inquiétant, il pourrait contribuer au rééquilibrage de la croissance au sein de la zone euro, estime le gérant. Ne pouvant utiliser l'artifice des taux de change, le regain de compétitivité ne peut se faire qu'au travers des prix et des salaires, rappelle Mirabaud. En outre, les faibles niveaux d'inflation permettent à la Banque centrale européenne d'en faire davantage pour doper les rythmes d'activité. Baisse du taux directeur ou mesures moins conventionnelles de politique monétaire, aucune option n'est exclue a priori. Même après la décrue observée ces dernières semaines, les rendements excédentaires des pays périphériques sont encore substantiels. AUT/ALO