(AOF / Funds) - Les actions européennes disposent d'une capacité de désensibilisation face à un éventuel resserrement monétaire, estiment Didier Bouvignies et Philippe Chaumel, tous deux associés-gérants et co-responsables de la Gestion. La prime de risque associée aux valeurs européennes est si conséquente qu'une hausse des taux aurait un impact très limité sur le potentiel de revalorisation de ces actifs. Philippe Chaumel constate que "la sous-performance relative de l'indice Eurostoxx par rapport à son homologue américain S&P 500 manifeste depuis 2008, vient d'atteindre un point bas à l'été dernier. Depuis, on assiste à l'amorçage d'un mouvement de re-convergence, à long-terme, des deux indices". Dans ce contexte, les deux co-responsables de la Gestion sont confiants dans leur stratégie de stock-picking. "Nous croyons au rattrapage des valeurs au profil 'value', par rapport aux valeurs de croissance. Ici encore, un point d'inflexion a été identifié. Les valeurs de croissance n'ont cessé de surperformer l'Eurostoxx depuis 2010, à l'inverse des actions 'value'. Cette tendance connaît une inflexion notable depuis peu, avec un regain de performance en faveur des actions 'value' et une correction des titres de croissance. Ces derniers pâtissent non seulement de niveaux de valorisation relativement élevés, mais aussi d'une exposition aux émergents pénalisante, en raison d'effets devises négatifs", remarque Philippe Chaumel. AUT/ALO