(AOF) - Scor a annoncé avoir placé avec succès un "sidecar" entièrement "collatéralisé", Atlas X Reinsurance Limited (Atlas X), qui fournira au groupe une capacité supplémentaire de 55,5 millions de dollars sur trois ans provenant d'un nouveau groupe d'investisseurs. Le réassureur souligne que ce placement est conforme à sa stratégie visant à rassembler au sein de sa politique de protection du capital l'ensemble des outils disponibles dans ce domaine, tel qu'il l'a exposé dans son nouveau plan stratégique "Optimal Dynamics". Atlas X est un "special purpose reinsurance vehicle" domicilié en Irlande. Atlas X et SCOR Global P&C ont conclu un contrat de rétrocession en quote-part, lequel a pris effet le 1er janvier 2014 et par lequel Atlas X réassurera une part proportionnelle des portefeuilles diversifiés de Scor exposés aux catastrophes naturelles dans un certain nombre de pays. "Bien que nous soyons connus du marché de la réassurance collatéralisée, c'est la première fois que nous mettons en place une couverture spécifique en matière de catastrophes naturelles via un sidecar en quote-part. Cette opération marque une étape importante dans notre stratégie visant à diversifier nos partenariats à long terme pour augmenter nos capacités en matière de catastrophes naturelles, tel que prévu dans le plan Optimal Dynamics", a expliqué Victor Peignet, CEO de Scor Global P&C.
Les points forts de la valeur
- L'un des cinq premiers réassureurs mondiaux, et leader du marché américain de la réassurance-vie avec 27 % de parts de marché ; - Stratégie offensive de croissance externe : Converium, Revios, Transamerica Re et, en juin 2013, Generali US ; - Profil de risque plus sûr : réassureur le plus diversifié géographiquement et répartition équitable entre assurance-vie et assurance non-vie ; - Pas d'exposition aux pays périphériques de la zone euro ; - Bonne situation de financière, dont la notation A + a été confirmée après l'acquisition américaine ; - Qualité de la direction reconnue par les analystes ; - Ratio de distribution du dividende élevé pour le secteur.
Les points faibles de la valeur
- Sensibilité aux catastrophes naturelles dans les pays développés ; - Rendements financiers pénalisés par la faiblesse des taux d'intérêt et une allocation prudente du portefeuille de Scor ; - Valeur volatile en Bourse comme l'ensemble du secteur financier ; - Secteur difficile à appréhender et à valoriser en Bourse.
Comment suivre la valeur
- Activité inversement corrélée à la conjoncture : hausse des cessions des risques des assureurs aux réassureurs en phase de dégradation conjoncturelle et inversement ; - Rendez-vous annuel de la profession début de septembre à Monte-Carlo ; - Capacité à faire passer les hausses de tarifs lors de leur renouvellement en début d'année civile ; - Intégration de Generali US ; - Stratégie de développement de la foncière de commerces MRM dans laquelle la SCOR est montée à hauteur de 59,9 % du capital en mai 2013 ; - Mise en place du plan stratégique 2013-2016, " Optimal Dynamics " : ratio de solvabilité entre 185 et 220 % et ROE de 1000 points de base au-dessus du taux à 3 mois, qui sera obtenu par une hausse annuelle de 7 % des primes, par une plus forte présence auprès des principaux assureurs mondiaux (45 % en 2012 contre 65 % chez les concurrents) et des pays émergents (29 % attendus en 2016), par le maintien de la profitabilité technique et par la stabilisation du résultat financier, menacé par la hausse des taux d'intérêt ; - Réalisation de l'objectif d'un chiffre d'affaires supérieur à 10 Md FTB/ACT/