(AOF / Funds) - Dans la lettre Tendance & Allocation de janviers, le Directeur de la multigestion Invesco Asset Management Bernard Aybran indique que dans le courant du mois de décembre, les portefeuilles diversifiés multigérants Invesco ont été adaptés tant dans leur composante actions qu'obligataires. Les positions high yield ont à nouveau été réduites, devant des niveaux de spread se rapprochant des plus bas du mois de mai dernier. Les sommes dégagées ont pour la plupart été replacées sur des émissions investment grade de court terme. Sur les investissements actions, après un mois de sous-performance marquée, des positions en grandes capitalisations espagnoles ont été initiées, par arbitrage d'actions de la zone euro. Sans déclencheur fondamental, la prise de bénéfices sur l'Espagne a permis de sortir d'une situation de surachat qui incitait à demeurer à l'écart jusqu'au mois d'octobre, explique le gérant. Sans changement depuis plusieurs mois, les expositions actions d'Invesco sont demeurées élevées, et centrées sur les Etats-Unis et les marchés européens. La duration est restée très limitée.
Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds". AUT/ALO