(AOF) - Alstom (-12,99% à 24,15 euros) chute dans les premiers échanges en raison de perspectives décevantes. A l'occasion de la publication de son chiffre d'affaires du troisième trimestre, clos fin décembre, le groupe industriel a indiqué que son cash-flow libre devrait être légèrement négatif sur le second semestre, en raison de l'impact du décalage de certaines commandes qui étaient attendues. Il a en revanche maintenu sa prévision de croissance organique "modeste" de son chiffre d'affaires pour l'exercice 2013-2014, ainsi que son objectif de marge opérationnelle "autour de 7%". Il table toutefois sur une marge en "léger retrait" pour 2014-2015. Au troisième trimestre, Alstom a réalisé un chiffre d'affaires en repli de 2,5% à 4,799 milliards d'euros. Le groupe a indiqué avoir été affecté par la faible demande en centrales thermiques, dont la demande reste "atone" dans les marchés matures et a ralenti dans les pays émergents. Sur la période, les commandes reçues ont en revanche progressé de 11,2% sur un an, à 5,62 milliards d'euros. L'activité Transport a notamment enregistré un niveau de commandes record. Cette publication décevante a poussé SG à abaisser sa recommandation d'Acheter à Conserver.
Les points forts de la valeur
- Numéro un mondial des centrales électriques clés en main et des TGV, également présent dans les technologies de captation et réduction de CO2, ainsi que les solutions de gestion des réseaux électriques ou GRID ; - Activités complémentaires, dopées par les besoins en infrastructures des pays émergents (50 % du carnet de commandes) et en modernisation dans les pays occidentaux : équipement et production d'énergie (45 % des ventes), équipement de transport ferroviaire (27 %), énergies renouvelables (9 %) et GRID (19 %) ; - Stratégie de croissance fondée sur des partenariats/coentreprises et jugée porteuse par les analystes ; - Vers un renforcement en Afrique du sud grâce au contrat PRASA de fourniture de 600 trains de passagers entre 2015 et 2025, le plus gros jamais signé par le groupe ; - Pénétration du marché chinois très porteur des centrales au charbon grâce au projet de joint venture avec Shanghai Electric Boilers ainsi que celui de l'hydraulique où le groupe a investi 100 FTB/ACT/