(AOF / Funds) - Alors que les conditions monétaires sont en train d'évoluer, avec le début d'un cycle de resserrement monétaire aux Etats-Unis, l'équipe de Nordea Investment Funds croit toujours au potentiel d'appréciation des obligations corporate européennes de catégorie High Yield. En 2014, cette classe d'actifs restera incontournable dans le cadre d'une stratégie d'allocation d'actifs diversifiée. Pour le spécialiste de la classe d'actifs, Henrik [-99]stergaard, gérant du fonds Nordea 1 - European High Yield Bond Fund, les perspectives du crédit High Yield restent bonnes en Europe. La tendance est à l'amélioration des fondamentaux des entreprises, grâce au cycle de désendettement et de renforcement des bilans des sociétés. " Dans ce contexte, les conditions d'émission sont devenues plus sûres et de meilleure qualité qu'avant la crise. Si bien qu'on observe une redistribution des flux d'investissement. Depuis l'année dernière, les capitaux qui étaient investis sur cette catégorie de titres outre-Atlantique ont tendance à être redéployés sur les titres High Yield européens. Cette évolution est un catalyseur pour le marché ", constate le gérant. Les meilleures dispositions des émetteurs notés High Yield se matérialisent aussi par un taux de défaut en net repli. La combinaison de coûts du capital plus bas et d'un niveau d'endettement désormais réduit chez les entreprises, devrait permettre la poursuite de ce mouvement baissier. " Cette année, le taux de défaut devrait avoisiner 2% en zone euro. L'objectif de 1% est même crédible en 2015 " estime Henrik [-99]stergaard. Autre élément favorable, le contexte macroéconomique. La perspective d'une croissance un peu meilleure, mais modérée en zone euro, constitue un équilibre intéressant pour les obligations High Yield. Henrik [-99]stergaard explique qu'historiquement, " le crédit High Yield a tendance à surperformer significativement les actions lorsque la croissance du PIB est inférieure à 2%. Qui plus est, on constate que les segments du crédit les mieux notés, de catégorie Investment grade, sont particulièrement impactés par les hausses de taux. Les segments High Yield notés B et CCC sont également affectés mais dans une moindre mesure ".
Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds". AUT/ALO