(AOF / Funds) - Alors que les bénéfices ont fortement progressé après la crise de 2008/2009, le taux de distribution des entreprises a considérablement chuté. En Europe, le ratio dividende/bénéfice par action se situe actuellement autour de 55%, soit un niveau plutôt modeste par rapport à l'historique. Pour Dennis Nacken, auteur d'une étude sur le sujet pour Alllianz Global Investors, c'est le signe qu'" il y a donc de la marge pour une remontée des dividendes ". L'étude montre que les versements de dividendes ont valeur de signal et sont suivis de très près par les intervenants de marché. Toute révision à la baisse de ces versements devient ainsi un sujet de préoccupation. Comme le révèle l'observation de données concernant les Etats-Unis depuis 1900, les versements de dividendes sont en fait nettement moins volatils que les bénéfices des entreprises en termes réels. Néanmoins, il ne faut pas se fier uniquement au versement de dividendes élevés. D'après Dennis Nacken, " c'est avant tout le business model (modèle d'exploitation) d'une entreprise qui permet de déterminer les anticipations de bénéfices à long terme, ainsi que le caractère favorable de sa politique vis-à-vis des actionnaires. Des facteurs tels que la part de marché, les barrières à l'entrée ou la capacité à fixer les prix jouent tous un rôle clé dans ce contexte. Si son business model est efficace, une entreprise pourra également neutraliser les effets de l'inflation en relevant ses prix, ce qui contribuera à accroître ses bénéfices et, à terme, les dividendes versés ". AUT/ACT