(AOF / Funds) - Morningstar indique avoir initié la couverture du fonds Pioneer Funds Euro High Yield avec une note " Neutral ". Divers facteurs limitent les convictions de l'analyste sur son potentiel à ce stade. L'équipe de gestion du fonds a connu une certaine instabilité, avec deux départs de gérants sur les trois dernières années. Colm D'Rosario a été promu gérant principal en 2013, et peut compter sur une solide équipe de 11 analystes crédit, ainsi que sur un co-gérant récemment recruté. Mais ce tandem doit encore prouver qu'il est capable d'exécuter la stratégie efficacement dans des conditions de marché diverses, estime Morningstar. Les investisseurs doivent également noter que le fonds a historiquement mis l'accent sur les plus faibles signatures de son univers d'investissement en termes de qualité de crédit, avec plus de la moitié des actifs investis dans des obligations notées B ou CCC. La surperformance a jusqu'ici été réalisée au prix d'une volatilité supérieure à la moyenne et de pertes plus lourdes dans les marchés baissiers. Enfin, le fonds est plus cher que la moyenne de ses pairs dans cette catégorie. AUT/ACT