(AOF / Funds) - Dans sa lettre obligataire d'avril, Pictet Asset Management indique rester optimiste quant au high yield. Les risques de dégradation au sein de la zone euro diminuent, note le gestionnaire d'actifs. Les fondamentaux restent par ailleurs favorables et les facteurs techniques robustes, avec un élargissement de la base de clients et les avantages d'une émission nette négative d'obligations financières. Le marché a intégré cette amélioration. Les valorisations actuelles reflètent, selon lui, l'amélioration de la conjoncture soutenue par la BCE. Au niveau des émetteurs, les risques spécifiques devraient rester élevés, de manière positive du fait des fusions & acquisitions et des IPO, et de manière négative en raison de la détérioration des paramètres de crédit pour quelques émetteurs. Globalement, le contexte reste favorable au high yield, la sélection bottom-up étant susceptible de gagner en importance alors que le marché reprend son souffle après un robuste début d'année. AUT/ALO