(AOF) - bioMérieux a réalisé au premier trimestre 2014 un chiffre d'affaires de 371 millions d'euros, en hausse de 3,3%. La croissance organique, qui bénéficie d'une comparaison favorable avec l'activité du premier trimestre 2013, s'est élevée à 4,1%, à devises et périmètre constants. En outre, le chiffre d'affaires du spécialiste du diagnostic in vitro intègre les ventes de BioFire à compter du 16 janvier (14 millions d'euros), permettant ainsi à l'activité de progresser de 7,9% à devises constantes. Au cours du premier trimestre 2014, la performance commerciale de bioMérieux a été conforme à l'objectif annuel fixé en début d'année. Si l'activité a été temporairement ralentie dans les pays émergents (+7,3 % à devises et périmètre constants) du fait de la très forte croissance du quatrième trimestre 2013, la situation de l'Europe de l'Ouest s'est stabilisée et les ventes en Amérique du Nord ont confirmé leur dynamisme. Sur la base des perspectives commerciales actuelles, bioMérieux maintient son objectif de croissance organique pour 2014, comprise entre 3 et 5 %, à devises et périmètre constants.
Les points forts de la valeur
- Septième mondial du diagnostic in vitro (79 % des ventes, dont 50 % en bactériologie) et numéro un mondial de la microbiologie clinique ou industrielle (21 %) opérant dans les maladies infectieuses, les urgences cardiovasculaires et les cancers ; - Couverture internationale avec 41 filiales dans le monde - 51 % des ventes en Europe -Afrique dont 17 % pour la France, 22 % en Amérique du nord, 19 % en Asie-Pacifique, et 8 % en Amérique latine ; - Haut niveau d'expertise dans le diagnostic des maladies infectieuses ; - Modèle économique solide fondé sur les revenus récurrents des ventes de réactifs et un mix produit positif : nouveaux automates, enrichissement des menus par des tests à forte valeur ajoutée, montée en puissance de la biologie moléculaire ; - 12 % du chiffre d'affaires consacrés aux investissements en R&D ; - Renforcement aux Etats-Unis avec l'achat de BioFire, spécialiste des techniques de biologie moléculaire ; - Situation financière saine.
Les points faibles de la valeur
- Pénalisé par les différents programmes d'austérité sur les systèmes de santé aux Etats-Unis et en Europe (baisse de remboursement et/ou retards dans les programmes d'investissement des hôpitaux) ; - Moindre visibilité sur la soutenabilité du business model avec la suspension du plan stratégique à horizon 2015; - Lourdeur des investissements industrielles et des lancements de plates-formes programmés en 2014 qui pèseront sur la rentabilité à court terme.
Comment suivre la valeur
- Statut de valeur " défensive " remis en cause par les difficultés actuelles en Europe ; - Sensibilité aux parités avec les monnaies émergentes -roupie indienne, lire turque, peso argentin et réal brésilien ; - Implantation à venir de sites de production dans les pays émergents (Chine, Inde...) pour réduire les coûts ; - Cession à terme de la participation minoritaire dans Biocartis avec qui a été mis fin à la collaboration dans les systèmes intégrés de biologie moléculaire ; - Réponse des autorités américaines à la vente du test d'intoxication alimentaire de BioFire ; - Recherche de partenaires pour l'activité déficitaire BioTheranostics via augmentation de capital ; - Déploiement progressif des différents relais de croissance mis en place par le groupe (pays émergents, lancement de cinq nouvelles plateformes à partir de fin 2012...) et traduction comptable et financière au-delà de 2013 ; - Spéculations sur une reprise de la division de l'unité de microbiologie de Siemens et sur une acquisition dans le secteur du séquençage de l'ADN ; - Capacité à remonter les prix pour contrecarrer les effets de change ; - Réalisation de l'objectif 2014 d'un chiffre d'affaires en hausse de 3 à 5 % hors effets de changes et d'un résultat courant compris entre 220 et 240 FTB/ACT/