(AOF) - Thales a publié un chiffre d'affaires stable à 2,396 milliards d'euros au premier trimestre. Les ventes du groupe d'électronique pour les marchés de l'aérospatiale, du transport, de la défense et de la sécurité ont progressé de 1% en données comparables. Le chiffre d'affaires du secteur Défense & Sécurité a atteint 1,229 milliard d'euros, en retrait de 2% à périmètre et change constants. Le secteur Transport a enregistré un chiffre d'affaires de 229 millions d'euros, en repli 2% à périmètre et change constants. Les activités de signalisation ferroviaire ont affiché une légère progression du chiffre d'affaires mais qui n'a pas compensé totalement la baisse de l'activité de la billettique, en raison de l'achèvement de plusieurs contrats. Dans le secteur Aérospatial, le chiffre d'affaires s'est élevé à 919 millions d'euros, en hausse de 6% par rapport à 2013 (+7% à périmètre et change constants). Les activités d'Avionique a continué d'afficher une forte croissance, tirées par l'avionique de bord et le multimédia de cabine. Les nouvelles commandes entrées en carnet au cours du premier trimestre 2014 ont atteint 2,030 milliards d'euros, en hausse de 10% (+13% à périmètre et taux de change constants). Au 31 mars 2014, le carnet de commandes consolidé se monte à 24,175 milliards d'euros, soit près de deux années de chiffre d'affaires. Le ratio des prises de commandes rapportées au chiffre d'affaires s'élève à 0,85 sur les 3 premiers mois de l'exercice, contre 0,77 sur la même période de 2013. A propos de ses perspectives pour 2014, le groupe d'électronique pour les marchés de l'aérospatiale, du transport, de la défense et de la sécurité s'attend à ce que les prises de commandes dans les marchés émergents continuer à augmenter, avec une croissance attendue à deux chiffres sur l'ensemble de cette année. Elles permettront de compenser la baisse des commandes attendue dans les pays matures, notamment en défense. Le chiffre d'affaires devrait demeurer stable tandis que la poursuite des efforts d'amélioration des performances devrait conduire Thales à afficher une nouvelle croissance de son résultat opérationnel courant ajusté, qui devrait progresser de 5 à 7% par rapport à 2013.
Les points forts de la valeur
- L'un des leaders mondiaux de l'électronique de défense (radars, systèmes missiles, radios...) ; - Répartition équilibrée du chiffre d'affaires, à 45 % dans l'aérospatial et le transport et à 55 % dans la défense et la sécurité ; - Groupe très international où la France compte pour 24 %, le reste de l'Europe pour 27 %, l'Asie et l'Amérique du nord pour 11 % chacun, le Moyen-Orient et le Royaume-Uni pour 8 % chacun, l'Australie pour 7 % ; - Bonne visibilité de l'activité avec un carnet de commandes égal à deux ans de revenus ; - Renforcement du carnet de commandes lors du salon du Bourget, homologation du simulateur de vol pour l'Airbus militaire 400 M et obtention d'un contrat de systèmes d'aides à la navigation de la part de l'aviation militaire américaine ; - Politique active de R&D, pour 20 % des revenus ; - Situation financière très solide.
Les points faibles de la valeur
- Valeur sensible aux décisions politiques ; - Exposition aux coupes budgétaires dans les secteurs de la défense en France ; - Positionnement encore trop faible aux Etats-Unis ; -Portefeuille d'activités jugé trop disparate avec certains métiers civils non stratégiques ; - Concurrence américaine de plus en plus forte sur les marchés export.
Comment suivre la valeur
- Valeur de restructuration ; - Sensibilité aux annonces des concurrents Finmeccanica et BAE Systems ; - Volonté de se développer dans les pays émergents, notamment dans la défense, les infrastructures et les transports ; - A suivre la consolidation du secteur, et notamment les conséquences du projet de fusion avortée entre EADS et BAE ; - Valeur non opéable, avec deux actionnaires de concert, Dassault Aviation (26 % du capital) et l'Etat français (27,1 %).
Aéronautique - Défense
La Commission Européenne a mis en place un plan de soutien de 4 milliards d'euros pour le secteur aéronautique d'ici 2020, pour lui permettre de développer le futur avion " vert ". L'objectif est de poursuivre les efforts dans le cadre du plan " Clean Sky ", pour réduire de moitié les émissions de CO2 du transport aérien d'ici à 2020. Lancé en 2008, avec un budget initial de 1,6 milliard sur sept ans, ce plan aurait déjà permis d'atteindre un tiers de l'objectif. La mise au point des prochaines générations d'avions et d'hélicoptères à l'horizon 2030 est également en ligne de mire. Les petites et moyennes entreprises de l'aéronautique ainsi que les instituts de recherche universitaire bénéficieront pour près d'un tiers des subventions européennes. FTB/ACT/