(AOF) - Altran a réalisé au premier trimestre 2014 un chiffre d'affaires de 430 millions d'euros, en hausse de 8,3%, soit une croissance organique de 3,2%. La société de conseil en hautes technologies a bénéficié d'une bonne dynamique à l'international et des acquisitions. Dans ce cadre, Altran a confirmé son objectif de croissance profitable sur l'exercice. Le groupe prévoit également un chiffre d'affaires de deux milliards d'euros en 2015, avec une marge opérationnelle d'Ebita supérieure ou égale à 11% et un cash flow libre compris entre 3% et 6% en haut de cycle.
Les points forts de la valeur
- Leader mondial des services de conseil en innovation dont les 16 000 consultants-ingénieurs mènent les projets R&D pour les clients, en France (45 % du chiffre d'affaires), Europe du nord (32 %), Europe du sud (19 %) et reste du monde (4%) ; - 74 % du chiffre d'affaires réalisé dans le conseil en innovation avec un portefeuille de clientèle équilibré entre l'aérospatial, la défense et le ferroviaire (27 %), l'énergie et les sciences de la vie (22 %), l'automobile et les transports (20 %), les télécoms-médias (18 %) puis la finance et le secteur public (11 %) ; - Croissance des facturations hors de France (55 %), dans les marchés en croissance - Allemagne où le groupe est numéro 5 et Etats-Unis avec l'achat de Foliage début 2014 ; - Positionnement sur un marché structurellement porteur à long terme (hausse des budgets R&D et du taux d'externalisation), notamment dans le " cloud computing " (hébergement des données hors de l'entreprise et livraison de ces dernières par Internet), Altran rejoignant Numergy, plateforme du cloud souverain français ; - Amélioration de la situation financière ; - Retour au versement de dividende au titre de 2013.
Les points faibles de la valeur
- Concurrence des SSII et des grands groupes de conseil dans les activités historiques - organisation et systèmes d'information ; - Trop forte exposition à la France où la reprise tarde à venir, notamment dans les télécoms, marqués par les pressions sur les prix ; - Stagnation du secteur aéronautique ; - Taux de facturation jugé encore insuffisant ; - Grande exigence des investisseurs après le rebond du titre début 2014.
Comment suivre la valeur
- Sensibilité du secteur à la maîtrise des charges d'exploitation, composées essentiellement des salaires : suivre l'évolution des effectifs, du temps de mission des consultants et du taux d'intercontrat ; - Poursuite du plan stratégique 2012-2015 : - une offre donnant la priorité aux solutions PLM ou " management du cycle des produits " et aux " solutions intelligentes ", - un chiffre d'affaires qui devra atteindre 2 Md FTB/ACT/