(AOF / Funds) - La plupart des poissons se déplacent 'en banc', nageant de façon autonome mais toujours interconnectés, explique Nicolas Gaussel, Directeur des Gestions chez Lyxor Asset Management. Lorsqu'ils se sentent menacés, un phénomène inhabituel se produit chez certaines espèces : en une fraction de seconde, le banc se regroupe en un amas très compact. Les milliers d'individus qui le constituent se mettent alors à nager de façon parfaitement coordonnée et créent un amas appelé baitball. Celui-ci peut prendre atteint des proportions impressionnantes, certains atteignant plusieurs dizaines de mètres de rayon. Cet exemple extrême de comportement mimétique montre combien la diversité intrinsèque de milliers d'individus différents peut se réduire de façon spectaculaire face à une situation de danger. On peut observer des phénomènes similaires sur les marchés financiers, fait remarquer le gérant. Ils sont, en temps normal, le lieu de la diversité : diversité des actifs, diversité des zones géographiques, diversité des acteurs, etc. C'est d'ailleurs cette diversité irréductible qui rend leur existence nécessaire : ils permettent et facilitent une rencontre de personnes ou de produits qui n'aurait jamais eu lieu sinon. Mais en situation de stress, des classes d'actifs pourtant très différentes peuvent se corréler massivement. Les crises simultanées des marchés émergents à la fin des années quatre-vingt-dix, sans lien apparent les uns avec les autres sont, à ce titre, représentatives. AUT/MAF