(AOF / Funds) - Outre l'opération ciblée de refinancement à long terme (TLTRO) de la BCE et un éventuelle assouplissement quantitatif, une autre approche est privilégiée par l'institution. Elle consiste à redoubler d'efforts en vue de créer un véritable marché des titres adossés à des actifs (ABS) en euros dans le but de permettre un assouplissement quantitatif via ces titres, explique William De Vijlder, vice-président de BNP Paribas Investment Partners. Sur le plan structurel, c'est une étape importante pour répondre au besoin d'amélioration de la transmission monétaire dans la zone euro où le financement par le marché des capitaux est amené à jouer un plus grand rôle, précise le gérant. Le message de la BCE est clair : l'inflation va rester faible et inférieure à l'objectif pendant un certain temps ; les taux directeurs vont rester bas pendant les années à venir ; si besoin, la BCE peut renforcer son action mais elle attend d'abord de voir ses effets. En termes d'investissement, les implications sont claires également : ces décisions devraient favoriser les obligations et les actions de la zone euro. Une chose est évidente, dans les mois à venir, la BCE va surveiller les effets de ses décisions et mettre sa politique en pause. AUT/MAF