(AOF / Funds) - Dans son rapport de gestion du 31 mai, DNCA Finance indique avoir pu investir dans deux nouvelles émissions italiennes sur le marché primaire via son fonds Invest Convertibles : celle lancée par l'équipementier automobile, Sogefi, sur une maturité 2021 puis celle lancée par le lunettier Safilo sur une maturité 2019. Ces deux émissions, dans le segment non investment grade, procuraient des coupons nominaux respectifs de 2% et de 1,25% pour un risque de crédit acceptable et des cas d'investissement intéressants dans la perspective d'une reprise économique. Le gérant a également pu souscrire à l'émission primaire d'une obligation échangeable Industrivarden / ICA Gruppen. La stratégie conduite par le fonds au cours du mois a consisté à profiter de cette baisse des marchés pour améliorer le rendement actuariel moyen pondéré du fonds. Ainsi, le fonds a soldé la position Faurecia qui était dilutive et qui faisait double emploi depuis l'introduction de l'équipementier Sogefi dans le portefeuille. Le rendement actuariel moyen s'élève donc aujourd'hui à -1%. Il en a également profité pour augmenter le taux d'investissement en obligations convertibles à environ 90% contre 85% auparavant en augmentant la pondération de lignes existantes à taux actuariel positif (CGG 2019, Nexans 2019, Axa 2017, SIAS 2017). AUT/ACT