(AOF) - GDF Suez, à travers sa filiale Cofely, a acquis le portefeuille de contrats de l'entreprise Lend Lease Facility Management (LLFM) au Royaume-Uni. Cette acquisition fait de Cofely l'un des acteurs majeurs des services multi-techniques en partenariats public-privé (PPP) au Royaume-Uni. Le portefeuille concerne des contrats de gestion des installations techniques de longue durée pour des sites tertiaires publics, majoritairement dans les secteurs de la santé et de l'éducation. Ces contrats garantissent à Cofely un chiffre d'affaires total de 2,5 milliards de livres sterling pour les 25 années à venir. La transaction permettra également à l'entreprise de se doter d'une nouvelle capacité significative de garantie totale "gros entretien et renouvellement". LLFM fournit une palette de services de facility management (FM) en Grande-Bretagne et en Irlande, notamment dans les secteurs de la santé, de l'éducation, du gouvernement et du commerce de détail... Cette activité compte de nombreux contrats de long terme pour des hôpitaux du National Health Service (NHS) à Manchester et Leeds, des établissements scolaires et universitaires à Birmingham et dans le Lincolnshire, des sites du ministère des Finances, le Bluewater Shopping Centre... LLFM sera intégré à la filiale Cofely UK avec effet immédiat et opérera sous la marque Cofely. Jérôme Tolot, directeur général adjoint de GDF Suez, en charge de la branche Energie Services, a commenté : "L'acquisition de LLFM constitue une nouvelle étape de notre stratégie d'évolution au Royaume-Uni. Elle renforce notre expertise et contribue à nous positionner comme l'un des acteurs majeurs des services au Royaume-Uni. Outre de nombreuses synergies avec nos activités actuelles, ce portefeuille de contrats nous apporte une capacité supplémentaire de garantie totale de gros entretien et renouvellement. Cette opération va également nous permettre de proposer aux clients des solutions supplémentaires "smart and green" d'efficacité énergétique pour leurs bâtiments". Cette acquisition au Royaume-Uni fait suite à celle de Balfour Beatty WorkPlace fin 2013 et à un nombre significatif de nouveaux contrats - notamment le contrat FM de 370 millions d'euros avec Telereal Trillium pour les sites du Department of Work & Pensions et un contrat de long terme avec BP pour la gestion des installations du terminal gazier de Sullom Voe aux îles Shetland.
Les points forts de la valeur
- Premier producteur mondial d'électricité non nucléaire, premier fournisseur de services d'efficacité énergétique, deuxième fournisseur de services à l'environnement ; - Montée en puissance des activités à l'international -Amérique du Nord (5,5 %), Asie-Moyen Orient et Océanie (9,8 %)- la France restant le premier marché du groupe (38,5 %), devant la Belgique (11,4 %) et le reste de l'Europe (29,1 %) ; - Au-delà des branches énergie Europe (53 %) et International (19 %), croissance des divisions global Gaz et GNL (7 %), services à l'énergie et l'environnement (18 %) et infrastructures, à la rentabilité opérationnelle très supérieure à celle de la production pure d'énergie ; - Stratégie désormais fondée sur la transition énergétique en Europe, les services à l'énergie et les grandes infrastructures gazières hors d'Europe (Japon et émergents) ; - Réduction drastique de la dette en 2013.
Les points faibles de la valeur
- Pression fiscale et réglementaire accrue et conditions de marché difficiles en Europe, premier marché du groupe avec 80 % du chiffre d'affaires, devant l'Asie-Pacifique (9 %), et les deux Amérique (5,5 %) ; - Faible lisibilité sur les tarifs de gaz, sujets aux décisions de l'Etat français, actionnaire à hauteur de 36 %, qui prévoit un élargissement des tarifs sociaux ; - Sensibilité aux décisions politiques en Belgique (10 % de l'EBITDA) où la nouvelle taxe sur le nucléaire représentera environ 250 millions d'euros par an et où montent les spéculations sur un redressement fiscal ; - Retard dans le nucléaire par rapport à EDF, où la fermeture des réacteurs belges Doel 3 et Tihange 2 a pesé sur la rentabilité avant une autorisation de redémarrage à partir de juin 2013 ; - Prévisions par les analystes de résultats 2014 inférieurs à ceux de 2013 du fait du réchauffement en Europe et au Brésil et de l'impact de la cherté de l'euro ; - Spéculations insistantes sur le lancement d'obligations convertibles -qui dilueraient le bénéfice par action- et sur un recul du dividende versé au titre de 2013.
Comment suivre la valeur
- Secteur des " utilities ", traditionnellement sensible à l'évolution des taux d'intérêt et aux décisions politiques ; - Performances financières liées à l'évolution des prix du gaz, eux-mêmes dépendants du fioul domestique, du fioul lourd, du Brent et de la parité de change euro/dollar ; - Evolution de la politique européenne sur la mise en place de mécanismes de capacités garantissant la sécurité d'approvisionnement et d'un marché fiable du CO2 ; - Exécution du plan d'actions Perform 2015 : d'une part 11 Mds de cessions d'actifs matures en Europe, entre 2013 et 2014 ; d'autre part, 7 à 8 Mds d'investissements bruts annuels sur 2013-2015 (centrale hydro-électrique de Jirau et exploration de gaz naturel au Brésil, usine méthanière en Louisiane, contrats dans le gaz en Chine...) ; - Accroissement du portefeuille de GNL (20 Mt attendues en 2017 contre 16 Mt vendues en 2013) dont le groupe est 3ème fournisseur mondial ; [-86]ª- Rumeurs de cession partielle de la position dans Suez Environnement, détenu à 36 % ; - Valeur non opéable, car contrôlée à 36,7 % par l'Etat français, et dont le capital évoluera : vers un désengagement total, en 2017, de GBL (groupe Albert Frère, actionnaire à 2,4 %) et vers un désengagement partiel de l'Etat français, repoussé pour cause de " cours pas suffisamment élevés ".
Services aux collectivités
Pénalisés par la conjoncture, les énergéticiens européens engagent des cessions d'actifs et des restructurations. En Allemagne, le développement massif des énergies renouvelables marginalise les centrales conventionnelles. Allié à une baisse de la demande, il fragilise les géants allemands. Au total, E.ON, RWE, Vattenfall Allemagne et EnBW ont annoncé environ 25.000 suppressions d'emplois ces dernières années. En Italie, la chute de la demande d'énergie a entraîné une accélération des cessions d'actifs. En Espagne, en 2013, le développement de la production hydraulique n'a, qu'en partie, compensé les mauvaises performances des centrales thermiques et nucléaires, affectées par la baisse de la demande. Iberdrola compte réduire au minimum ses investissements en Espagne et les orienter en priorité vers d'autres marchés comme le Royaume-Uni et les Etats-Unis. FTB/ACT/