(AOF) - Sodexo a publié mercredi un chiffre d'affaires en repli au titre des neuf premier mois, clos le 31 mai dernier, de son exercice décalé. Le groupe de restauration collective et de titres de services prépayés a affiché sur la période un revenu de 13,82 milliards d'euros, en baisse de 2,8% sur un an en données publiées. Le groupe précise avoir été pénalisé par un important effet négatif de change qui a grevé le chiffre d'affaires à hauteur de 5,4%. En termes organiques, la croissance de l'activité est ressortie à +2,3%. Dans le détail, les services sur site ont cédé 2,7% (+1,7% en organique) à 13,27 milliards d'euros, tandis que les services avantages et récompenses ont abandonné 4,6% (+14,0% en organique). " Nous enregistrons une croissance interne sur les neufs premiers mois avec une forte demande de nos clients pour notre offre intégrée de services de Qualité de Vie en Entreprises et Administrations à travers le monde. Parallèlement, nos équipes restent très mobilisées pour offrir à nos clients les économies qu'ils attendent et pour améliorer notre compétitivité. Enfin nous confirmons notre objectif de progression du résultat opérationnel pour l'ensemble de l'exercice 2013-2014 de 11 % à taux de change constant ", a déclaré Michel Landel, directeur général de Sodexo. Sodexo a en outre rappelé la levée de 1,1 milliard d'euros par le biais d'une émission obligataire à 7,5 et 12 ans, le 24 juin dernier, ainsi que le placement privé de mars dernier pour 1,1 milliard de dollars. Ces deux opérations lui permettent de refinancer ses dettes financières à échéances 2014 et 2015 à des conditions plus favorables. Enfin, en termes de perspectives, Sodexo table désormais sur une croissance organique de son chiffre d'affaires comprise entre 2,2 et 2,5% sur l'ensemble de l'exercice 2013-2014, clos fin août prochain, contre une fourchette de 2,5 à 3% auparavant. Il table en revanche toujours sur une hausse de 11% de son résultat opérationnel. Les résultats annuels de Sodexo seront publiés le 13 novembre prochain.
Les points forts de la valeur
- Numéro un mondial des " services de qualité de vie " sur les sites de ses clients, répartis entre l'Amérique du nord pour 37 %, l'Europe continentale pour 31 %, le reste du monde pour 20 % et le Royaume-Uni et Irlande pour 12 % ; - Diversification à hauteur de 4 % du chiffre d'affaires dans les " avantages & récompenses " aux salariés ou clients de commerçants (programmes de motivation, solutions Pass et chèques cadeaux...) ; - Développement d'une expertise " différenciante " en Facility Management intégré (Gestion des installations) avec une offre unique dans un secteur très fragmenté et en forte croissance ; - Stratégie désormais orientée sur des contrats plus globaux avec des entreprises multinationales, telle Nokia, ou des contrats multi-pays, davantage axée sur les BRIC et sur le Hard Facility Management ou entretien technique ; - Situation financière solide, les activités génératrices étant génératrices de free cash flow.
Les points faibles de la valeur
- Environnement très concurrentiel dans la restauration d'entreprise et taux de sous-traitance déjà très élevé. Comportement très " late cyclical " sur ce segment de marché ; - Part encore insuffisante du chiffre d'affaires dans les pays émergents ; - Absence de la restauration commerciale concédée (dans les aéroports, gares, autoroutes...), d'où une réduction de la puissance d'achat auprès de ses fournisseurs ; - Forte sensibilité au real brésilien et risque de dévaluation au Venezuela ; - Diminution des besoins dans l'industrie pétrolière ; - Déception liée au faible retour aux actionnaires de l'abondance de cash ; - Communication financière et prévisions de résultats réputées très prudentes.
Comment suivre la valeur
- Valeur défensive avec deux tiers du CA peu sensible à la conjoncture , - Poursuite de la croissance dans les pays émergents et aux Etats-Unis ; - Sensibilité à la réduction des budgets chez la majorité des clients et à l'inflation des produits alimentaires, ce qui conduit le groupe à porter à plus de 180 M son programme de réduction des coûts, contre 140 M prévus en novembre 2012, et à supprimer les contrats non rentables ; - Poursuite des économies de coûts, estimées à 110 M d'ici la fin de l'exercice 2014-2015 ; - Atteinte de l'objectif 2013-2014 d'une hausse de 2,5 à 3 % des facturations et d'une marge opérationnelle de 5,6 % ; - Exercice à cheval, clos le 31 août, d'où le versement du dividende en février ; - Capital détenu à 37,7 % par la famille fondatrice via le holding Bellon SA, avec des droits de vote supérieurs à 50 %, Sophie Bellon, fille du fondateur Pierre, devant prendre la présidence en 2016.
Services aux entreprises
Depuis 2009 un transporteur européen peut livrer des marchandises entre deux villes d'un autre pays pour limiter le nombre de trajets à vide. Selon la Fédération Nationale des Transports Routiers et les autorités, cette pratique (le cabotage) favorise le dumping tarifaire. Or les camionneurs français pratiquent vingt fois moins le cabotage à l'étranger que ne le font leurs homologues européens en France. La Fédération propose la création d'un statut commun de conducteur européen dans les cinq ans à venir. Le secteur de l'intérim est soumis à une évolution importante avec la création du statut du CDI intérimaire, existant déjà en Italie, Allemagne, Suède, et aux Pays-Bas. Ce nouveau contrat de travail assure une garantie minimale mensuelle de rémunération entre deux missions, non travaillées. La profession en annonce 20.000 sur trois ans. FTB/ACT/