(AOF / Funds) - L'action de la Banque centrale européenne ayant apporté une réponse concrète à l'une des préoccupations, les risques de déflation, CPR AM a modifié à la marge ses scénarios de marché. Son scénario central de croissance mondiale modérée perdure en l'état. Il anticipe la poursuite de l'embellie économique que nous connaissons depuis le second semestre 2013 dans l'ensemble des zones. Une intervention plus marquée de la part de la Banque du Japon lui semble peu probable dans ce scénario. Dans ce contexte, les différents marchés actions retrouveraient un second souffle, leur progression s'étalonnant entre +2,5% aux Etats-Unis et en Europe et +5% au Japon, qui rattraperait ainsi une partie de son retard. Les taux connaîtraient une normalisation progressive d'une vingtaine de points de base Le scénario alternatif du gestionnaire d'actifs voit, quant à lui, des prises de profits sur l'ensemble des actifs. La réunion annuelle de Jackson Hole, fin août, pourrait en être le déclencheur paradoxal. Dans ce scénario, l'ensemble des actifs risqués se recorrelerait à la baisse, perdant, sur les actions par exemple, de 2,5% à 10% au cours des trois prochains mois. En conséquence, CPR AM ramène son curseur d'exposition actions vers la neutralité (100%) et abaissé son curseur taux à 95%. AUT/ALO