(AOF) - Arkema a annoncé lundi le démarrage de sa nouvelle unité d'acrylate de méthyle, un dérivé de l'acide acrylique utilisé dans la fabrication de polymères destinés au traitement de l'eau, d'élastomères et de polymères techniques. Situé sur son site de Clear Lake au Texas, cet investissement correspond à la dernière tranche du plan d'investissement de 110 millions de dollars destiné à renforcer les positions du groupe de chimie sur le marché des acryliques aux Etats-Unis. Après la mise en service d'une unité de production d'acrylate de 2-éthyle hexyle (A2EH) à Bayport en 2012, le démarrage de l'extension de capacité d'acide acrylique à Clear Lake en juin 2013, le démarrage de l'unité de 45 000 tonnes d'acrylate de méthyle annoncé ce jour constitue le dernier volet du plan de modernisation et d'augmentation de capacités dans sa filière acrylique au Texas annoncé en novembre 2010. Ce démarrage fait désormais de Clear Lake l'un des tous premiers sites mondiaux de production d'acide acrylique et de dérivés.
Les points forts de la valeur
- Chimiste, ancienne filiale de Total, organisé en trois pôles -matériaux haute performance pour 30 % des ventes, la chimie de spécialité pour 33 % et les peintures, avec des positions de leader mondial sur 90 % du portefeuille d'activités ; - Réduction du biais cyclique grâce au recentrage sur la chimie de spécialités et sur des marchés de niche : cessions pour 400 M de chiffre d'affaires entre 2012 et 2016, acquisitions dans les émergents (Chine et Brésil) et lancement du projet " Lacq Cluster Chimie 2030 " ; - Faible taux d'endettement net, rare dans le secteur ; - Rééquilibrage géographique de l'Europe (40 %) vers l'Amérique du nord (34 % des ventes) et l'Asie (20 %), les Etats-Unis, la Chine et l'Asie du sud-est étant les trois marchés clés du groupe ; - Très bon historique des dirigeants en matière d'acquisitions, d'un montant de 1,6 milliard d'euros depuis l'introduction en Bourse en 2006 ; - Capacité à imposer ses prix (hausse sur les gammes Evatane et Florane) ; - Objectif de hausse du dividende, avec un payout à 30 %, contre 25 % en 2012.
Les points faibles de la valeur
- Reprise de l'activité menacée par le manque de visibilité sur la croissance économique mondiale ; - Présence encore forte sur les marchés cycliques auxquels sont destinées 52 % des ventes ; - Forte sensible à la parité euro/dollar, au prix du brent, de l'électricité et des matières premières agricoles ; - Rentabilité insuffisante de la division peintures ; - Présence encore faible dans les pays émergents par rapport aux concurrents ; - Objectifs de croissance à horizon 2016 jugés peu ambitieux.
Comment suivre la valeur
- Valeur encore cyclique malgré le recentrage sur la chimie de spécialités ; - Objectif de devenir un leader mondial de la chimie de spécialités et des matériaux avancés, avec : - pour 2016, 8 Mds de ventes, dont 30 % réalisés dans les émergents, une marge d'EBITDA de 16% et un endettement inférieur à 40 %, - pour 2020, 10 Mds de ventes et une marge d'EBITDA proche de 17 % : - Poursuite de la croissance en Asie et réalisation de l'objectif de 30 % des ventes en 2016 dans les émergents, et de 35 % en Europe et en Amérique du Nord ; - Sortie de produits innovants, notamment dans les énergies renouvelables, la purification de l'eau, l'allègement des matériaux et la chimie végétale ; - Caractère spéculatif très réduit depuis l'entrée dans le capital, à hauteur de 5,91 % (10,32 % des droits de vote), du Fonds stratégique de participations, contrôlé par 4 assureurs français. Autres grands actionnaires : Total (4,2 %) et la Banque centrale de Norvège (5,4 %).
Produits de base - Chimie
L'UIC table sur une croissance de 1,3% de l'activité de la chimie française cette année, soit un taux identique à celui de 2013. L'organisation prévoit des disparités amoindries entre les différents secteurs. Néanmoins l'industrie, qui emploie près de 160.000 personnes, est soumise à la concurrence de pays disposant d'une énergie plus avantageuse, comme les Etats-Unis avec le gaz de schiste, ou l'Allemagne avec un prix de l'électricité plus attractif. L'UIC appelle les autorités à explorer le potentiel du gaz de schiste, en France et prône la création d'une commission chargée d'étudier cette question. L'organisation estime qu'il est essentiel que la future loi sur la transition énergétique ne se traduise pas par une augmentation du prix de l'énergie pour les industriels. FTB/ACT/