(AOF) - ICT Automatisering et Alten ont annoncé avoir trouvé un accord pour le rachat par le second des activités allemandes du premier. " Avec cette acquisition, Alten renforce sa position sur le marché allemand ", a déclaré Simon Azoulay, Président directeur général du spécialiste de la R&D externalisée. Les détails financiers de la transaction n'ont pas été dévoilés. Alten a par ailleurs réaffirmé son ambition de gagner des parts de marché en Allemagne via la croissance organique et de nouvelles acquisitions. Cette opération doit encore recevoir le feu vert des autorités allemandes de régulation.
Les points forts de la valeur
- Leader européen du conseil en technologies avec trois métiers, l'ingénierie et le conseil en technologies, les réseaux télécoms et multimédia et les systèmes d'information ; - Chiffre d'affaires équilibré entre les clients (énergie pour 20,2 %, aéronautique et spatial pour 18,5 %, automobile pour 14,5 finances/tertiaire pour 14,5 %...) ; - Montée des revenus à l'international (à 42,3 % du chiffre d'affaires total), notamment en Allemagne, tirée par l'aéronautique et l'automobile ; - Croissance externe très dynamique ; - Bonne mobilité géographique et sectorielle des collaborateurs ; - Positionnement sur le marché porteur de l'externalisation des travaux de R&D, estimé à 27-30 % en France et plus de 15 % en Europe ; - Situation financière très saine, finançant sans endettement la distribution aux actionnaires et la croissance externe, chacune de l'ordre de 30 M par an.
Les points faibles de la valeur
- Activité encore dépendante de secteurs cycliques comme l'aéronautique et l'automobile (Airbus = 1er premier client) ; - Difficultés à recruter suffisamment d'ingénieurs malgré l'acquisition de Geci Engineering ; - Diversification géographique encore faible ; - Taille critique insuffisante en Allemagne où les opportunités de croissance sont importantes ; - Valeur relativement chère en Bourse, à ses plus hauts depuis 14 ans ;
Comment suivre la valeur
- Pressions sur les prix en France et inflation des salaires en raison de la pénurie d'ingénieurs ; - L'essentiel des charges d'exploitation provient des salaires. A ce titre, suivre l'évolution des effectifs, du temps de mission des consultants et du taux d'intercontrat ; - Objectif pour 2017 : franchir le cap des 20 000 salariés, dépasser le seuil de 50 % d'activité à l'international en ayant une taille critique dans chaque pays de 1 500 salariés ; - Redressement des marges, au niveau du groupe, de Geci Engineering, spécialiste des calculs de structure pour l'aéronautique et le spatial, acquis fin 2013 ; - Spéculations récurrentes sur la cession de la position de 9,2 % dans Ausy ; - Capital ouvert, les fondateurs étant minoritaires (Simon Azoulay avec 22,5 %, Gérald Attia avec 0,43 % et Bruno Benoliel avec 0,16) ;
Informatique - SSII
Le marché français des services informatiques a légèrement reculé de 0,3% en 2013, et représente 30 milliards d'euros. Néanmoins, les performances opérationnelles des principaux acteurs se sont généralement améliorées l'an passé. GFI Informatique a affiché un chiffre d'affaires en hausse de 11,3% à 742,7 millions d'euros, et un bénéfice net en progression de 16,4%, à 13,5 millions d'euros. En 2014, le marché français du conseil et services informatiques devrait afficher une croissance de 1,4% selon le Syntec numérique. Sur les cinq dernières années, les fusions et acquisitions ont été limitées dans le secteur. Pourtant, après la reprise d'Euriware (Areva) par Capgemini, le rapprochement entre Steria et Sopra marque la reprise du mouvement de consolidation. Certains analystes estiment que cette évolution est rendue nécessaire par la baisse progressive de l'intensité capitalistique du secteur et le ralentissement de sa croissance organique. Les intervenants doivent également satisfaire les nouveaux besoins de leurs clients dans les services à la mobilité, l'informatique en nuage ("cloud computing") ou les réseaux sociaux. FTB/ACT/