(AOF / Funds) - Dans un flash marchés, Philippe Waechter, directeur de recherche économique chez Natixis Asset Management constate que les années 2012 et 2013 ont été médiocres dans tous les pays, y compris l'Allemagne. Les chiffres plus positifs observés en 2014 en Espagne, aux Pays-Bas, au Portugal et même en Belgique ne sont pour l'instant que des corrections à cette longue période de récession (sauf la Belgique), selon lui. L'Italie entre dans la troisième année de contraction de son activité et la France dans sa troisième année consécutive de croissance à moins de 0,5%. Au regard des chiffres du premier trimestre et de ceux disponibles pour le deuxième, la source de cette fragilité conjoncturelle reflète une demande interne bien insuffisante, notamment du côté de l'investissement. Le risque de déflation ou d'inflation durablement très réduite ne va pas inverser cette tendance spontanément car les négociations salariales vont se faire sur des bases réduites ce qui n'améliorera pas les perspectives de demande interne. La voie de l'investissement reste la bonne pour créer une dynamique plus robuste, estime le gérant. AUT/MAF