(AOF / Funds) - A l'occasion d'une conférence sur ses solutions de trésorerie, CPR Asset Management a indiqué s'attendre à ce que la BCE se lance dans des rachats d'obligations d'Etat en début 2015. Il note qu'à la différence des autres grandes banques centrales, son bilan ne s'est pas dilaté au cours depuis 2 ans. Selon le gestionnaire d'actifs, ni les opérations de refinancement à long terme ciblées, ni les programmes d'achat d'obligations sécurisées et de créances titrisées, ni même des rachats d'obligations d'entreprises, évoqués par des rumeurs, ne seront suffisants pour permettre au bilan de la Banque centrale européenne de croître dans les proportions voulues par Mario Draghi. Ce dernier souhaite en effet que le bilan retrouve sa taille de 2012, soit 1 000 milliards d'euros de plus que son niveau actuel. Selon Eric Bertrand, directeur adjoint des investissements, seul le marché des obligations d'Etat dispose de la profondeur suffisante pour que la BCE augmente son bilan d'un tel montant. Interrogé sur la réticence de l'Allemagne vis-à-vis d'une telle mesure, il estime que le gouvernement et la Bundesbank ont accepté l'idée de la possibilité, voire de la nécessité d'acheter des obligations d'Etat. Mais ce n'est cependant pas acquis, prévient le directeur adjoint des investissements. Il faudra que certains pays en Europe fassent des efforts tant au niveau du sérieux budgétaire que de l'intention de réformes pour que l'Allemagne lève ses réticences à aller plus loin sur ce sujet. AUT/MAF