(AOF / Funds) - Selon BlackRock Investment Institute les divergences s'accentuent dans le monde émergent, comme le montrent le durcissement de la politique monétaire américaine et la chute des prix des matières premières. Il s'attend à ce que les réformes prévues dans de nombreux marchés émergents l'an prochain ne fassent qu'accentuer ces divergences. Les pays satellites de la zone euro et de l'Asie importeront probablement les politiques monétaires accommodantes de la BCE et de la BoJ ; ils disposeront par ailleurs d'une certaine latitude pour réduire les taux et relancer ainsi la croissance. Le Brésil et la Russie pourraient avoir à relever leurs taux pour défendre leur devise. D'autres, comme le Mexique et la Chine, tireront profit de la conjoncture américaine. Ce que ces pays ont en commun, observe le BII, c'est la remise en cause de leurs modèles traditionnels dans le domaine des exportations, dont la croissance est quasi-nulle depuis trois ans. Selon lui, cela s'explique aisément : la demande du monde développé est faible et la locomotive économique du monde émergent, la Chine, ralentit. Comme l'observe le BII : " (...) Ces pays pourraient mieux exploiter encore leur potentiel : améliorer leurs infrastructures, leurs institutions et leur enseignement, adopter des réformes pour rendre leurs économies encore plus concurrentielles. Les réformes qui ont notre préférence sont celles qui ouvrent l'économie d'un pays : même limitées, elles se traduisent parfois par une augmentation spectaculaire de la valeur des actifs. " Toujours selon le gérant d'actifs, la plupart des marchés actions émergents sont actuellement sous-valorisés par rapport aux marchés développés, mais aussi par rapport à leur propre histoire. La sélection des meilleures valeurs reste toutefois une stratégie gagnante dans ce segment, conclut-il. AUT/ALO