(AOF / Funds) - Le marché de l'investissement institutionnel en immobilier en Europe est de l'ordre de 2 000 milliards d'euros, soit près de 15% du PIB total, indique La Française dans sa lettre trimestrielle consacrée à l'immobilier. Le marché en zone euro constitue environ la moitié du marché européen. Le Royaume-Uni est le principal marché d'investissement, suivi par l'Allemagne et la France. La Suisse, la Suède, l'Italie et les Pays-Bas suivent avec des marchés de moindre taille. Le gisement est donc important et ne fait que croître car l'univers investissable, c'est à-dire de qualité d'investissement institutionnelle, est estimé à 45% du PIB et de plus en plus de propriétaires occupants font le choix de l'externalisation. La détention directe d'immobilier diminue tendanciellement au bénéfice des fonds cotés, qui représentent près de 50% du total du marché, répartis de façon à peu près égale entre coté en non coté. Le marché des bureaux est le secteur le plus important à l'échelle européenne avec près de 40% du total investi, puis vient l'immobilier de commerce avec un peu plus de 30%, l'immobilier résidentiel avec 15% et l'immobilier industriel avec un peu moins de 10% et enfin l'immobilier de services avec 5%. La répartition par type d'immobilier varie beaucoup de pays à pays, en grande partie conséquence des préférences des investisseurs locaux pour le rendement locatif ou le rendement en capital. L'immobilier de bureaux est dominant en Allemagne, en France, en Suède en Italie et en Espagne. L'immobilier de commerce est dominant au Royaume-Uni et important en Italie et en Espagne. L'immobilier résidentiel est dominant en Suisse et aux Pays-Bas. L'immobilier industriel est surtout présent au Royaume-Uni. Si l'on se concentre sur les marchés de bureaux, les cycles des performances globales (rendement locatif et rendement en capital) au sein de l'Europe sont relativement asynchrones. Aucun marché ne domine ou n'est dominé systématiquement par l'ensemble des autres, ce qui donne toute sa pertinence à une allocation diversifiée. Le marché des bureaux au Royaume-Uni est le plus volatile de tous, il a aussi tendance à anticiper les tendances des autres marchés. Les marchés allemands et suisses sont très stables et relativement décorrélés des autres marchés. Les performances historiques sont dans l'ensemble très satisfaisantes malgré la grave crise financière qu'a traversée l'Europe en 2008. Les rendements locatifs différent nettement de pays à pays, les Pays-Bas se situant en haut de l'échelle, l'Allemagne et surtout la Suisse en bas de l'échelle. AUT/MAF