Deux éléments qui écartent possiblement un scénario noir
Pour Jean-Jacques Friedman, directeur des investissements chez Natixis Wealth Management, deux facteurs sont à prendre en considération, qui ne plaident pas pour un scénario noir sur les marchés financiers.
Dans son dernier papier intitulé « Les marchés écartent le scénario de la récession », Jean-Jacques Friedman, directeur des investissements chez Natixis Wealth Management, relativise l’importance de deux signaux d’alerte ayant fait énormément gloser la communauté financière ces temps derniers : en premier lieu, l’inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis, –« un indicateur avancé difficile à interpréter dans le contexte de taux totalement inédit aujourd’hui », car les interventions des banques centrales affectent d’une part les taux courts via les baisses de taux mais aussi « la partie longue de la courbe via les mesures de rachat d’actifs »– et en second lieu « l’affaiblissement de l’activité industrielle au niveau mondial », qui est contrebalancé par le maintien en territoire positif « des indicateurs avancés sur les services, » ceux-ci demeurant « soutenus par l’emploi, la hausse des salaires et du pouvoir d’achat ainsi que par la confiance des consommateurs ».
Ces sujets de préoccupation sont balayés au dire de Jean-Jacques Friedman par « deux éléments qui (…) amènent à ne pas anticiper un scénario noir. »
« Le premier est monétaire, » précise le directeur des investissements chez Natixis Wealth Management. « Si les anticipations de baisse des taux d’intérêt de la Fed de la part des investisseurs nous paraissent excessives, les interrogations ne portent plus sur une normalisation ou non des taux d’intérêt, mais bien sur le calendrier et l’amplitude de la baisse des taux ainsi que sur une éventuelle coordination des principales banques centrales. »
Le second facteur pointé par Jean-Jacques Friedman « est celui d’un retour à des politiques budgétaires plus expansionnistes dans les principales zones économiques du monde. » L'expert de Natixis Wealth Management remarque que « ces politiques sont déjà à l’œuvre en Chine et aux Etats-Unis pour lesquels la période pré-électorale qui s’ouvre devrait encore accentuer ce mouvement. En zone euro, le sujet est clairement en débat, y compris en Allemagne ou dans les pays du Nord, après les mesures de relance prises en France, en Espagne ou en Italie. »
Un « scénario d’une croissance 2020 à son potentiel de long terme, autour de 3%, soit à son niveau de 2019 » peut être maintenu.
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