Le mouvement de rattrapage observé sur le secteur télécom depuis le début de l'année en bourse se confirme : France Telecom remonte ainsi de près d'1% à Paris dans un marché actif, alors que Maroc Télécom bondit de son côté de 3%... Plusieurs notes de brokers ont fait la part belle à ce compartiment de la cote dernièrement, secteur qui présente un retard en terme de valorisation accumulé ces dernières année sur le marché, alors que les rendements offerts sont souvent très confortables.
Le norvégien Telenor prend ainsi 1% et bénéficie d'une note favorable de Morgan Stanley qui a revu à la hausse sa valorisation sur le dossier de... 36%.
Rappelons que depuis le début 2003, le titre France Telecom a évolué dans une fourchette comprise entre 15 et 25 Euros, sans être capable de faire mieux...
Sur un plan fondamental, l'opérateur a confirmé un niveau de free cash flow stable à venir autour de 6,8 MdsE et le maintien du niveau de dépenses d'investissements. Le ratio Capex/Chiffre d'affaires sera ainsi globalement stable cette année malgré le déploiement de la fibre optique (phase 2). Actuellement traité sur des multiples de valorisation moins élevés que ses homologues du secteur, autour de 13,5 fois les profits estimés en 2007, France Télécom offre un rendement de près de 5,5% qui constitue un des gros arguments du moment en sa faveur.
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