(AOF) - A la Bourse de Paris, Sanofi-Aventis progresse ce matin de 1,01% à 69,80 euros. Selon le journal "Les Echos", les parts de marché de Sanofi-Aventis aux Etats-Unis devrait s'accroître sensiblement d'ici peu. Le quotidien, qui reprend une étude de la Société Générale, explique en effet que les stocks de la version générique du Plavix dans les pharmacies américaines commencent à s'épuiser faute d'approvisionnement. L'anticoagulant du laboratoire français devrait donc reconquérir bientôt la totalité du marché que lui disputait le générique du canadien Apotex. Pratiquement seul sur ce marché depuis cinq ans, Sanofi-Aventis a vu arriver en août la concurrence d'Apotex qui contestait la validité du brevet du Plavix. Le laboratoire français a aussitôt saisi la justice américaine, le brevet du Plavix expirant officiellement en 2011. Début décembre 2006, la Cour d'Appel Fédérale a confirmé l'injonction préliminaire du tribunal de New York qui ordonnait à Apotex de cesser ses ventes de générique et interdisait les nouvelles livraisons de génériques aux pharmacies. Il est prévu que le procès commence le 22 janvier 2007. Ce procès est d'importance pour Sanofi-Aventis. Le Plavix est le deuxième médicament le plus vendu au monde. Depuis le lancement de son générique, Apotex a conquis plus de 85% du marché selon les chiffres de la Société Générale et les ventes du Plavix se sont effondrées. Dans une note récente, Merrill Lynch s'est montré confiant quant à l'issue du procès. Le bureau d'études estime en effet à 80% les chances de victoire de Sanofi-Aventis dans son litige autour du Plavix. (PJ.L.) (AOF)
Nouveau numéro trois mondial de la pharmacie, derrière Pfizer et GlaxoSmithKline, Sanofi-Aventis est né du rapprochement du français Sanofi-Synthelabo et du franco-allemand Aventis en 2004. Fort de 99700 collaborateurs dans le monde, le groupe réalise un chiffre d'affaires consolidé de l'ordre de 25 milliards d'euros. Il développe 7 axes thérapeutiques majeurs : cardiovasculaire, thrombose, cancer, diabète, système nerveux central, médecine interne et vaccins.
Les points forts de la valeur
- Les analystes ne croyaient pas à la fusion entre Sanofi et Aventis parce que le mariage leur semblait " arrangé ". Les premiers résultats du groupe les ont fait mentir. Sanofi-Aventis continue à gagner des parts de marché, tout en améliorant sa rentabilité. - Le groupe possède 8 médicaments qui réalisent plus d'un milliard d'euros de chiffre d'affaires (blockbusters). - Le portefeuille de produits en développement est très important. Le pipeline d'Aventis, riche en projets en phase de démarrage, a complété celui de Sanofi-Synthélabo, plus fourni sur le court et moyen terme. - A l'exception du Plavix et du Lovenox aux Etats-Unis et de l'Allegra, les produits phares du groupe ne sont pas menacés à court terme par la concurrence de génériques.
Les points faibles de la valeur
- Le brevet du Plavix est menacé par les génériques aux Etats-Unis. L'incertitude sur le maintien de ce brevet sera levée dans le courant de l'année 2006. Fin mars 2006, Sanofi a signé un accord avec le génériqueur canadien Apotex pour la commercialisation d'un générique "autorisé" de Plavix. Le groupe tente de signer le même accord avec Dr Reddy's autre génériqueur qui attaque Plavix. - Une partie des spécialistes doute encore du succès commercial du traitement contre l'obésité et le tabagisme Acomplia. La FDA l'a rejeté début février 2006 dans l'indication d'aide au sevrage tabagique. Pour l'autre indication demandée par Sanofi, la lutte contre l'obésité, l'Agence américaine a demandé des renseignements complémentaires avant de prendre sa décision. - Sanofi-Aventis affiche une présence relativement faible aux Etats-Unis, marché qui concentre la moitié du chiffre d'affaires du secteur.
- D'une manière générale, les valeurs pharmaceutiques résistent en période de crise, et affichent à long terme des croissances soutenues (seulement 20% de la population mondiale a un accès normal aux médicaments, nombre de maladies ne sont pas encore traitées, et l'espérance de vie s'allonge rapidement). - En outre, les valeurs pharmaceutiques sont sensibles aux évolutions réglementaires et aux décisions des autorités sanitaires (comme la FDA aux Etats-Unis). Plus particulièrement, il faut être attentif au chiffre d'affaires généré par chacun de ses produits et à la durée de vie de leurs brevets, et suivre les résultats des études cliniques pour identifier les médicaments à fort potentiel. - Enfin, le titre présente un intérêt spéculatif, dans la mesure où le pacte d'actionnaires liant L'Oréal (10,5 % du capital) et Total (12,13 % du capital) est arrivé à échéance fin 2004. La cession des parts d'un de ces actionnaires de référence pourrait aussi provoquer un afflux de titres sur le marché.