(AOF) - Compagnie Générale de Géophysique - Veritas (CGV) a annoncé la répartition définitive de la rémunération de l'acquisition de Veritas DGC par voie de fusion. Dans le cadre de cette opération, il a été proposé aux actionnaires de Veritas de choisir, sous réserve de certaines limitations, entre l'attribution d'ADS CGV et l'attribution de numéraire en échange de leurs actions. Sur les 40.420.483 actions ordinaires Veritas existantes au moment de la fusion (12 janvier 2007), 81,7%, ont fait l'objet d'un choix de rémunération en numéraire. 14,3% ont fait l'objet d'un choix de rémunération en ADS CGV et 4 % n'ont pas fait valablement l'objet d'un choix. Les actionnaires ayant choisi une rémunération en numéraire recevront, en moyenne, 0,9446 ADS CGV et 45,32 dollars américains par action ordinaire Veritas. Les actionnaires ayant choisi une rémunération en ADS ainsi que ceux n'ayant pas valablement choisi recevront 2,0097 ADS CGV par action ordinaire Veritas. Au total, approximativement 1,5 milliard de dollars américains et approximativement 46,1 millions d'ADS CGV seront remis aux actionnaires de Veritas en rémunération de la fusion. (AOF)
ADR / ADS
Un programme d'ADR (American Depository Receipt) permet à une société étrangère d'être cotée aux Etats-Unis. Un ADR constitue un droit de propriété sur un titre matériellement coté (ADS ou American Depository Share). Les ADR d'une société étrangère sont émis par le biais d'une banque américaine, en contrepartie de la consignation d'un montant correspondant d'actions principales.
La Compagnie Générale de Géophysique (CGG) est spécialisée dans les services et équipements sismiques et géophysiques destinés principalement à l'industrie pétrolière. Le groupe est l'un des leaders mondiaux en sismique pétrolière et marine. L'activité de la société se répartit entre les services géophysiques, lesquels regroupent le terrestre, l'offshore et l'activité Traitement Réservoir, et entre sa filiale Sercel, premier fabricant mondial d'équipements sismiques. Fin août 2005, Geophysique a annoncé le renforcement de ses activités marines pour rivaliser avec les leaders du secteur par le biais de l'acquisition du norvégien Exploration Resources. Géophysique voit ainsi ses activités de sismique marine augmenter de 60 %. En 2007, l'acquisition définitive de Veritas pourrait transformer Geophysique en leader mondial de la sismique. Veritas, pionnier du marché émergeant du "Wide-azimuth" est centré sur une partie à plus forte valeur ajoutée du marché que Géophysique.
Les points forts de la valeur
- Géophysique devrait profiter de la montée en puissance des technologies de sismique 4D, dans lesquelles il a déjà beaucoup investi. - Le groupe présente une taille critique dans chacun de ses métiers. Ainsi dans les équipements, Sercel est le numéro un mondial. - Sercel affiche une profitabilité confortable, un actif économique important et d'un vériable avantage technologique. - Les acquisitions du norvégien Exploration Resources et de Veritas doit permettre de hisser la marine du groupe à un niveau équivalent à celui des leaders actuels du secteur, et ce à un moment où les marchés entament un cycle de croissance solide et durable. - Veritas permettrait au groupe de se lancer sur le marché porteur du "wide-azimuth". -Les compagnies pétrolières nationales pourraient offrir des contrats à long terme pour sécuriser des capacités sismiques.
Les points faibles de la valeur
- Le secteur du sismique n'est pas encore concentré, ce qui conduit à d'importantes surcapacités en bas de cycle et de fait intensifie la pression concurrentielle. - Le secteur du sismique souffre d'un fort manque de visibilité et d'une grande cyclicité. - Les analystes attendent le redressement de l'activité de services et l'amélioration de sa rentabilité. -Même si les synergies possibles avec veritas sont très forte grâce à la complémentarité géographique et des activités, il existe des problèmes d'intégration liés à la fusion.
- Comme toutes les sociétés parapétrolières, le groupe est fortement dépendant de l'investissement des compagnies pétrolières qui doivent investir dans la sismique, dans l'optique du renouvellement de leurs réserves pétrolières. - Par ailleurs, pour certains spécialistes, le nombre de forages pétroliers et gaziers réalisés dans le monde est un indicateur intéressant de mesure du niveau de la demande en services para-pétroliers. Il est publié chaque semaine par la société américaine Baker Hughes. - Le groupe, techniquement opéable avec un flotant supérieur à 80 %, fait plus souvent figure de prédateur potentiel.